2024年美联储的第一个议息会议结束，如市场预期，联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%的水平不变，这也是美联储2023年9月以来连续第四次维持这一利率区间不变。

与在2023年12月中旬议息会议上突出降息进展和降息可能性相比，美联储主席鲍威尔此次会上对降息的态度明显慎重。他表示，开启降息将是一个影响很大的决定，美联储要确保以可持续的方式降低通胀。“如果合适，我们准备在更长时间内维持联邦基金利率不变。”

经济判断有调整

数据显示，美国2023年四季度实际GDP大幅超出市场预期，实现3.3%的环比折年增长水平。同时，2024年1月国际货币基金组织（IMF）大幅上调了美国GDP全年增速水平预测，由此前的1.5%上调至2.1%。

申万宏源宏观研究报告称，美联储此次发布的会议声明在经济方面的措辞有较大调整，不但对经济的描述再度使用了稳健“solid”，还删去了此前声明中对于货币紧缩影响以及其滞后性的担忧，取而代之的是对通胀和就业目标达成风险更为均衡的表态“better balance”，显示美联储对经济软着陆实际上抱有更大信心。

谈及美国经济，工银国际首席经济学家程实认为，美国通过财政与货币的有效搭配维护了美国居民部门“财富效应”和“收入效应”的稳定。尽管美国2023年饱受通胀高企影响，但美联储货币政策大幅紧缩以求稳定通胀，美国财政则大规模向居民部门进行财政转移支付。

降息节奏或放缓

对于美联储何时降息，鲍威尔在记者会上表示，当前政策利率可能已经处于本轮周期的峰值水平，美联储将在未来货币政策例会上逐次考量利率调整的可能性，但他认为3月不太可能降息，因为尚未在达成通胀目标上取得更大信心。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华直言，市场对此次美联储议息会议的解读偏鹰派，主要是美联储主席为3月降息“泼冷水”，释放3月份美联储不太可能降息信号。目前预计美联储要等到下半年启动降息，主要原因是就业和经济复苏表现仍强劲，通胀继续偏高，尤其租金服务价格存在黏性，美联储需要继续保持较高限制性利率水平。

程实提到，鲍威尔的态度仍然模糊但指出美联储不会急于一时，从鲍威尔多次强调通胀目标以及近期美联储部分票委开始支持渐进式降息的态度，预计美联储已可能不会像市场普遍预期的那样在3月份降息。

他预计，当前财政支持对美国经济的积极影响将在2024年二季度消退。因此，如果长期通胀预期被锚定，通胀下行的可持续性得到更广泛的经济数据支持，那么美联储最早将在4月至5月启动降息。

在周茂华看来，此次会议对中国国内的影响偏向有利。一方面，发达经济体逐步向降息周期过渡，政策对我国的外溢影响趋势减弱。整体上，我国政策以我为主，政策空间仍较大，国内宏观政策有望继续偏积极，继续为经济复苏保驾护航。另一方面，欧美需求韧性，也有利于我国外需表现。从趋势看，我国经济基本面、政策面、估值面继续利好人民币资产。 （中新网 夏宾）