■融媒体记者

杜连财 文/图

在资本市场，并购重组魅力经久不衰。近期全球并购活跃，企业希望借此实现“弯道超车”。安踏、特步等泉州品牌也纷纷加快并购重组步伐。

时尚业加速资本重组

在这个内卷的时代，靠一条瑜伽裤做到10亿美元营收，来自加拿大的运动品牌lululemon几乎凭一己之力带火了瑜伽，也让“新并购之王”安踏加速布局这一赛道。

近期，安踏体育发布公告称，集团通过一家间接全资拥有的附属公司，与玛伊娅服饰（上海）有限公司的若干股东分别订立若干买卖协议，购入后者75.13%的股本权益。在收购事项完成后，玛伊娅服饰将成为安踏间接非全资拥有的附属公司。

过去三年，lululemon中国内地市场贡献了70%的营收增长，但现在的消费者越来越难以支撑起价格动辄上千元的lululemon瑜伽裤，把目光转向了平替品牌。在社交平台上，安踏此次收购新兴品牌Maia Active有如掌握了“流量密码”，在时尚圈掀起“国产平替”热潮。

其实，安踏的收购之路起于2009年的Fila，并在后者的运营走向正轨之后开始加快并购步伐：2015年收购英国运动休闲品牌斯潘迪，2016年收购迪桑特在中国区的独家经营、产品设计、销售及分销业务，2017年收购高端户外品牌可隆，2019年收购拥有始祖鸟、萨洛蒙等多个知名品牌的亚玛芬体育集团。

同城的特步也扩大索康尼品牌在中国市场的话语权。日前该公司以6100万美元（约合4.34亿元人民币）作价收购索康尼所在合资公司所持权益，同时收购索康尼在中国40%的权益。

上个月，李宁宣布计划以 22.08亿港元收购中国香港北角物业投资公司港汇东，并将物业的一部分用作其香港总部。此前，七匹狼就投资国际设计师品牌Karl Lagerfeld，中乔体育也收购海外品牌茵宝等，引起了业界的广泛关注。

迎来数字经济新红利

刚刚过去的2023年，消费者对于衣食住行的消费观念更加割裂，最明显的是美妆个护、服饰鞋子、轻奢箱包销量出现了明显下滑，而在旅游、观演、医美体验等服务类产品上的开支变多。

在中国服装协会会长陈大鹏看来，我国服饰行业虽然呈现降速运行的态势，生产、效益、投资等主要运行指标仍未扭转负增长，但已有明显的边际改善，中国服装产业发展仍处于重要的战略机遇期，正迎来数字经济时代的新红利。

陈大鹏认为，企业要进一步适应新的商业逻辑。“从过去更关注竞争和模式转向更关注消费者和产品，从过去的竞争导向转向消费者导向和利益关联方导向。”

从政策监管角度来看，目前中国市场的资本重组正在发生良性变化，时尚产业也迎来产业结构调整和升级的新时期。去年10月27日，证监会曾发布公告，将延长发股类重组项目财务资料有效期，促进上市公司降低重组成本，加速重组进程。

泉州拥有鞋服、食品、水暖建材等传统优势产业，有完整的产业链，在渠道、品牌等方面优势明显。分析人士认为，“这些传统企业有些基本面非常好，一样具有很高的投资价值，也是资本市场关注的重点之一”。

“龙头企业通过海内外并购，可以获取关键市场、关键技术。这不仅有利于企业自身，而且有利于整个行业。”兴业银行泉州分行投行部总经理陈倩倩介绍，近5年，民营企业并购贷款占到兴业银行泉州分行并购贷款业务的80％。

投后管理整合最重要

企业通过投资、布局其他业务，开辟新增长点，打造品牌矩阵的战略无可厚非。但品牌收购不仅仅是出钱了事，更需要投后整合、调整等动作来实现理想收效。

七匹狼日前接受机构调研时表示，品牌并购的最大难处还是在于并购后的管理。公司还在探索实践，在Karl Lagerfeld上的运行有明显效果，探索出适合公司的多品牌发展路径时，公司就有更多信心和底气去收购更多的品牌。

李宁宣传收购物业投资公司后，第二天股市交易大跌14.29%。多家券商认为，李宁此时投资地产公司并不是一个好时机。

分析人士认为，资本运营不同于商业贸易，资本运营最大的特点在于：你收购的并不仅仅是当前的资产，而且包括这些资产的未来收益。“也就是说你买的不仅仅是一只鸡，也包括这只鸡未来生的蛋。你要让蛋孵化成鸡，不断滚动下去的。”

他说，安踏瞄准国内瑜伽服饰市场的空白，收购Maia Active实则是一场“双赢”，集团补充了旗下女性业务板块的空白，而安踏则为Maia Active提供了线下门店网络、品牌运营力、零售管理和供应链管理等优势。

陈大鹏认为，相较于服装强国，我国现代服装品牌发展时间短，积累不深厚。同时，身处信息时代，市场在变化，品牌方法也要变化。“企业要专注夯实品牌基础，激发品牌活力。”