本报讯 日本央行19日在结束为期两天的货币政策会议后决定，将政策利率从0.5%上调至0.75%水平，创下自1995年9月以来的最高水平，正式宣告了超宽松货币政策时代走向终结。

日本政策利率自1995年9月调降至0.5%后，货币政策长期保持宽松，甚至长期实施负利率政策。本次加息是日本政策利率30年来首次突破0.5%。

自2024年3月日本央行决定结束负利率政策、将政策利率从负0.1%提高到0至0.1%区间以来，日本央行在行长植田和男执掌下致力于探索货币政策正常化。2024年7月和今年1月，日本央行两度加息。

加息的背后，是日本通胀连续44个月高于2%的央行目标，以及日元持续疲软带来的输入性通胀压力。然而，市场更深层次的忧虑，潜藏于日本内部的巨大政策“错配”之中：一边是央行试图通过加息抑制通胀，另一边却是高市早苗内阁抛出的高达18.3万亿日元的财政刺激计划。

中国人民大学重阳金融研究院研究员刘英在接受记者采访时直言，本次加息堪称“危险的一跃”。“紧货币”与“宽财政”的矛盾组合不仅可能削弱加息效果，更将直接推高本已沉重的政府债务融资成本，加剧财政风险。

随着日本央行加息，全球资本市场也屏息以待。曾在全球市场掀起波澜的日元套息交易，其平仓风险再度成为焦点。尽管有分析认为当前风险可控，但被称为“渡边太太”的日本本土投资者已提前行动，投机性资金快速撤离，预示着全球流动性格局或将迎来深刻调整。

刘英判断，全球资本流动或将进入一个“低套息、高配置”的新阶段。随着日元融资成本上升，套息交易吸引力被削弱，但美债和新兴市场资产仍保持相对收益优势。国际资本的流动模式可能从套息外流，转向回流日本本土并进行再配置。

（新华 每经）