本报讯 “十一”假期期间，海外大宗商品市场涨跌互现。

其中最为引人注目的是国际原油价格的剧烈波动，其背后的推手是不断升级的地缘冲突。WTI原油期货价格连续五个交易日上扬，10月7日盘中一度触及75.61美元/桶的高点；而布伦特原油期货更是实现七连涨，最高价达到了79.3美元/桶，周涨幅均超过9%。

与此同时，黄金和白银作为传统的避险资产，在美国就业数据超出预期的情况下，价格高位震荡，铜价也出现小幅回落。

美降息预期降温

贵金属高位震荡

“十一”假期期间，海外贵金属市场整体高位震荡，伦敦金周跌0.18%，伦敦银周涨1.79%。

宏观面上，美国9月就业数据表现强劲且全面超预期，数据显示，美国9月非农就业人口增加25.4万人，增幅为六个月来最大，失业率降至4.1%。

南华期货有色总监夏莹莹分析认为，美国强劲非农就业报告下美经济“软着陆”交易升温，11月降息幅度预期向25BP靠拢，年内降息预期亦明显降温，叠加美联储官员偏鹰讲话，美指与美债收益率双双明显回升，对贵金属特别是黄金产生一定压力，但中东局势升级依旧阶段性利多贵金属。三季度以来美国市场黄金与白银投资需求总体改善。

展望后市，华安基金认为，随着美联储降息周期的开启，市场预期美国实际利率将下行，有利于黄金上涨。同时，在全球“去美元化”趋势、信用货币超发、经济环境等多重因素的作用下，黄金当前仍具有配置价值。

原油价格大涨

聚酯产业链成本承压

中东地区的紧张局势升级，给原油市场带来了不小的波动。供应方面，石油输出国组织欧佩克在10月2日的会议上决定维持其石油产量政策不变，即从12月开始，并在随后的一年时间内逐月增产约20万桶/日。然而，这一决策并未能平抑市场的紧张情绪，原油价格在假期期间出现了显著上涨。

需求方面，物产中大期货分析指出，四季度通常为炼厂的检修季节，此外，欧美制造业PMI的走弱进一步强化了市场对需求不足的担忧。

原油价格的大涨直接推升了聚酯产业链的成本端。一德期货分析称，布伦特原油较节前上涨7.5%至78.14美元，PX（对二甲苯）价格也较节前上涨了24美元至923美元。按照当前的PX价格以及330元/吨的PTA（精对苯二甲酸）加工差核算，对应的PTA现货价格约为5270元，PX现货价格约为7540元。

展望节后，机构人士认为原油市场预计将维持内强外弱的局面，国内政策加码对需求预期的拉动将持续，国内油价预期偏强。中东地缘紧张局势和美国非农数据的影响将加大原油市场的波动。

（一财）