目前大选尘埃落地，特朗普锁定胜局，接下来如何影响各类资产，备受全球关注。从此前的预期来看，市场仍然看好美股、黄金、加密货币，是各类资产中目前的共识。

百亿私募星石投资指出，中期看，美股有支撑，长端美债利率中枢上行，但美元具有不确定性。

美股：从中期角度看，特朗普的减税主张有助于美国经济增长和企业盈利，这依然是美股上涨的主要逻辑。结构上，特朗普的政策主张利好金融、工业以及科技板块。但当前美股估值处于相对高位，如果特朗普当选后推出极端政策导致风险偏好下行，可能会造成美股波动。

美债：经济韧性、通胀预期和美债供给压力共同推升长端美债利率中枢，美债利率曲线或“陡峭化”。一是，近期公布的数据显示美国经济仍存在韧性，叠加美联储开启降息周期，美国经济软着陆概率提升；二是，对内减税、对外加征关税以及更为严格的移民政策，增加了美国可能面临的二次通胀压力；三是，宽松的财政政策带来市场对于美债利率的供给担忧。

美元指数：虽然特朗普主张的一系列刺激政策对美元指数有拉动作用，但是特朗普团队曾表示希望通过干预美元走弱来强化美国制造业和出口竞争力，政策之间存在矛盾性导致美元指数走势具有不确定性。

虽然黄金短期承压，但由于地缘冲突频发，以及具有抗通胀的特性，市场仍然看多黄金的中长期走势。星石投资认为，大宗商品表现分化，油、铜等工业品主要受供需格局影响，黄金有望长期保持强势。

中金也表示，特朗普的执政主张将对大类资产带来一定影响，表现为“美元偏强、黄金中性、利率上行”。

东亚期货首席经济学家景川认为，如特朗普上台，国际大宗商品走势将出现分化，比如有色金属会获得支撑，而原油承受压力。信达期货分析称，如特朗普上台，从政策内容角度来看原油偏空，包括：第一，美元上行，第二，结束巴以战争，地缘政治扰动下供应问题减少，第三，支持传统能源，增加原油远期供应。

总体上，景川认为，按照特朗普计划是对外普遍加税，这将打击现有的全球经济体系运作。

国内：A股“以我为主” 人民币或贬值

银河政策预计，保守估计美国加征60%关税对我国GDP的影响约为0.4—0.5个百分点；特朗普当选，市场可能会先交易加征关税对中国贸易条件恶化的影响，人民币汇率可能会先测试7.3的位置。

“在‘特朗普交易’下，预计美元/人民币短期会测试7.2，但是政策刺激预期较强，市场预期幅度可能会超出之前的预期，这也缓冲了汇率的跌幅。”外汇专家、浙商中拓集团金融市场业务部总经理刘杨对记者表示，需要观察下半周人民币对美元会否重新回到7.15以下。

景川认为，如果特朗普上台，国内经济不仅因贸易问题而受到影响，叠加国内经济现状，下一步政策将“被迫”更为积极。

A股方面，星石投资认为，相较于其他资产，10月中国资产对大选前特朗普交易的反应偏弱，因此大选结果公布可能会带来国内资产的短期波动。不过，考虑到市场对特朗普个人风格和政策主张都具有更充分的了解，后续市场预期交易的空间可能不大，这种情绪扰动的持续性应该较弱。

中金表示，复盘前一次特朗普任期的A股市场走势，针对中国的贸易保护及技术限制措施虽在短期对市场造成一定扰动，但中长期A股市场表现仍主要由国内经济基本面与政策应对决定。专家认为未来A股和港股的长期上涨趋势依旧“以我为主”，不必过度高估美国大选对A股的扰动。

不过，信达期货认为，对于美国大选的分析均基于当前政策主张，但政策主张最终能否落实是一个问题。美国大选只是短期扰动，未来各个资产还是会回归自己的基本面，美国大选的深远影响最终还是通过基本面作用于资产走势。

（券宗 财联 一财）