随着今年退市新规的全面实施，上市公司若触及重大信息披露违法或财务造假等情形，将立即面临退市风险警示，特别是被*ST处理后，其退市风险将大幅攀升。Wind数据显示，截至3月26日，年内已有22家上市公司发布股票交易被实施退市风险警示的相关公告，相比去年同期的3家，这一数量显著增长。

南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，退市风险警示数量增多的原因主要是由于退市新规严格执行、财务指标动态趋严以及监管主动“排雷”。这释放出严监管的信号，通过“应退尽退”和精准打击违法违规行为，推动市场优胜劣汰。

中国银行研究院研究员吴丹表示，今年以来，监管层对上市公司财务造假等违规行为的查处力度进一步加大，集中严打了一批涉及重大财务舞弊、虚假记载的A股上市企业，采取标识ST或*ST等严厉措施，以强化风险警示、保护投资者权益。

在监管利剑高悬之下，“退市警报”频频鸣响，当前A股投资生态正发生积极改变，今年已有数家公司因触及退市指标而终止上市并摘牌。

从今年触及退市指标的公司来看，*ST大药（大理药业股份有限公司）在市值持续低于5亿元，与2024年营收、利润等经营数据无实质性改善的背景下，公司成为了A股市场上极少数同时触发财务类退市、交易类退市情形的样本公司，于3月21日终止上市并摘牌。

退市卓朗（天津卓朗信息科技股份有限公司）因曾连续5年财务造假触发股票上市规则规定的重大违法强制退市情形于3月6日终止上市暨摘牌。

*ST美讯（国美通讯设备股份有限公司）、*ST博信（江苏博信投资控股股份有限公司），则因公司股票连续20个交易日的每日收盘总市值均低于5亿元，符合股票上市规则第9.2.1条第（五）项规定的股票终止上市情形。

吴丹称，随着新“国九条”等新规落地和退市机制的日渐完善，A股市场的投资生态和估值逻辑已悄然发生重大变化，买壳、炒壳等价值意义已不在，市场正在逐步回归价值投资本源。

田利辉认为，A股退市将呈现常态化、多元化。随着法律法规的健全和技术手段的进步，退市流程将更加顺畅快捷，多元化退市标准将更加全面适用。借鉴国际成熟市场的经验，A股退市制度有望在保障投资者权益的同时，利用大数据、人工智能等先进技术手段进行实时监测预警，提高退市决策的准确性和及时性。

（中新）