受行业淡季、电商低价引流及“限酒令”的影响，茅台价格持续下行。6月以来，飞天茅台多款产品相继失守2000元关口，6月25日2025年飞天茅台散瓶价跌至1780元/瓶，年内下跌20%。

面对市场异动，茅台近期密集采取渠道管控、拜访电商平台等举措试图稳价，不过跌势尚未扭转。值得关注的是，公司已将2025年营收增速目标下调至9%，系2016年后首次低于10%，与过去三年超15%的增长形成显著反差。截至发稿，茅台官方未对价格调控问题作出回应。

飞天茅台价格年内已跌20%

6月25日，第三方平台“今日酒价”披露的批发参考价显示，2025年飞天茅台（53度/500ml，下同）原箱报1830元/瓶，较上一日下跌85元；散瓶价1780元/瓶，较上一日下跌70元； 24年飞天茅台原箱报1890元/瓶，较上一日下跌60元；散瓶价1830元/瓶，较上一日下跌70元。

2025年1月1日散飞与原箱批发价分别为2220元/瓶、2315元/瓶，截至目前，散瓶价格已累计下跌440元，跌幅达19.82%；原箱价格跌幅20.95%，累计下探485元。

此前，在6月11日2025年散瓶价“历史性”地跌破2000元/瓶后，飞天茅台价格陷入持续下滑通道。6月15日，2025年原箱和2024年散瓶也跌破2000元/瓶，当日两者批发参考价均为1990元。6月20日，2024年原箱也跌破2000元/瓶。

记者注意到，电商平台中，拼多多对飞天茅台补贴力度较大。6月25日，在拼多多百亿补贴活动中，53度500ml飞天茅台售价为3500元/2瓶，折合单瓶售价为1750元。甚至有店铺对海外版飞天茅台两瓶装标价3185元/瓶，算下来一瓶不到1600元，已经低于回收商报价。

有礼品店已暂停回收

据报道，家住济南的王女士称，自己手里的茅台酒最近很难“出手了”。多家二手礼品回收商表示，现在已暂停茅台酒的回收。某回收商称，现在回收商出价在1700—1800元之间，并直言“这个价格收了就赔钱，现货都跌得很厉害了”。另外，已有线下渠道商售卖的散瓶茅台价格下探至1980元，并表示目前茅台“一天一个价”。

五粮液等名酒的价格也“受伤”。6月22日，普五（八代）52度的500ml和5L批发参考价分别较年初跌了4.74%和18.18%，在一些电商平台上，普五（八代）52度/500ml已跌穿800元/瓶，相关店铺均承诺假一赔十。

业内人士表示，去金融属性、供应未减少，叠加需求下滑，茅台的价格预计还将持续回落，甚至不排除会跌破1499元；而茅台降价对其他高端白酒品牌尤其是最接近茅台的五粮液构成价格挤压和需求分流压力。

广州的一位投资者认为，飞天茅台价格跳水将削弱包括五粮液等在内其他高端白酒性价比优势。“茅台持续降价还可能引发渠道恐慌性抛售，进一步恶化五粮液等高端白酒的终端动销预期。”

价格下行趋势仍在延续

业内普遍将1800元/瓶视为经销商综合成本线，飞天茅台失守该“心理防线”后或将触发茅台紧急干预。

实际上，茅台方面已有所行动。据贵州茅台官微消息，6月17日至19日，茅台集团党委副书记、总经理王莉率队赴北京、浙江拜访京东集团和阿里巴巴集团，并组织召开部分省区贵州茅台酒传统经销商座谈会。

另据财联社报道，近日茅台部分省区经销商联谊会就茅台酒“稳市稳价”事项进行沟通，并达成一致意见，主要内容包括：限制向电商、批发市场、省外等部分渠道供货；经销商联谊会将加大市场巡查，对于违反相关规定的，将视情况给予包括停货、上报乃至取消合同的处理。

近期茅台的一系列调控举措显示其正通过供给端调节试图稳定市场预期，但当前价格下行趋势仍在延续。

尽管管理层在公开场合表示2025年前五个月茅台酒市场“整体稳定增长”，公司仍于5月12日业绩说明会上宣布将2025年营收增速目标下调至9%。这是贵州茅台2020年以来首次下调年度业绩增速，也是公司2016年后首次将年度收入增速目标调整至10%以下。

蔡学飞认为，考虑到目前的行业周期走势以及社会消费不振趋势，中秋前的白酒市场都会延续“量价承压”格局。

（大众 新晚）