本报讯 25日，A股三大股指集体跳空高开。盘初高位震荡后，两市快速走高，但午前跳水导致涨幅收窄。午后两市重返升势，涨幅重新扩大。

从盘面上看，房地产、白酒、通信、贵金属、生物科技行业涨幅靠前，算力、稀土永磁、卫星互联网、人工智能、机器人概念股大涨。

截至昨日收盘，上证综指涨1.51%，报3883.56点；科创50指数涨3.2%，报1287.73点；深证成指涨2.26%，报12441.07点；创业板指涨3%，报2762.99点。

当天两市成交31411亿元，较前一交易日的25467亿元增加5944亿元，仅次于2024年10月8日沪深两市创下的34519亿元。其中，沪市成交13609亿元，比上一交易日10951亿元增加2658亿元，深市成交17802亿元。

机 构 观 点

华泰证券：充裕流动性仍是行情的主要基底。短期来看，判断市场顶部的意义和胜率都不算高，配置上应保持仓位、顺势择线、适度内部高低切换。节奏上，后续即便出现调整，幅度也不会太深，市场进入上行趋势的共识在逐步增强。国内基本面、国内流动性、海外流动性三者改善是市场步入上行趋势的关键三支柱，当前三个因素都在汇聚积极变化，从量变到质变需要时间，蓄势充分后期行情才有望走得更远。

湘财证券：9月份影响市场的主要因素是长期资金和居民资金入市会否形成共振；虽然国内宏观经济数据偏弱，但消费和投资相关政策依然在加快落地，在上半年经济数据良好的背景下，实现全年GDP增长目标依然是大概率事件。长维度来看，目前A股市场处于新“国九条”行情+类“四万亿”投资的重叠趋势中。中维度来看，2025年下半年由于中美关税再次获得90天缓冲期，且我国7月出口数据保持较强韧性，而近期海外市场对美国对等关税的反应也相对温和，总体保持强势。短维度来看，预期9月份A股市场将继续呈现宽幅震荡、逐级抬升的态势。

银河证券：A股市场正走出向上行情，投资者风险偏好显著回暖带动市场赚钱效应扩散，成交额显著放量是典型标志。市场资金面贡献重要增量，同时增量趋势仍有持续性。两融余额持续增长，已达到2.1万亿元水平上方，但两融余额占A股流通市值、两融交易额占A股成交额指标均处于历史中枢水平，远低于2015年峰值。在资产配置需求上升与股市赚钱效应强化双重作用下，居民存款“搬家”信号正在显现。同时，政策预期仍是市场中期走势的关键变量。

（澎湃）