轰轰烈烈外卖大战暂告一段落后，平台之间“战损”如何？

近日，外卖“三巨头”美团、阿里巴巴、京东最新季度财报均已发布，受到此前外卖补贴影响，三家平台在净利润方面均有大幅下滑：美团净利润暴跌近90%，京东下滑近50%，阿里降幅也达到18%。

记者根据财报数据统计，外卖三巨头二季度在外卖大战中营销开支至少300亿元，这一数字远超早前机构的预期。此前据高盛预测，仅今年第二季度，美团、京东、阿里三家在外卖方面的投入就会达到250亿元。

“烧”了多少钱

据京东财报显示，二季度营销开支由2024年第二季度的119亿元增加127.6%至2025年第二季度的270亿元，营销开支占收入的百分比在第二季度为7.6%，去年二季度为4.1%，主要由于用于新业务推广活动的支出增加，也就是说绝大部分投向了外卖补贴，从数据来看，意味着投向外卖业务相关补贴的金额为151亿元。

美团财报显示，销售及营销开支由2024年第二季度的148亿元增加51.8%至2025年同期的225亿元，占收入百分比由18%同比增长至24.5%，主要由于业务发展以及为应对外卖及实时零售业务的激烈竞争而不断调整的业务策略导致推广、广告及用户激励的开支增加。同样，新增的77亿元应该是美团二季度外卖大战的“烧钱支出”。

阿里财报显示，在销售和市场费用方面，阿里二季度开支为531.78亿元，占收入比例21.5%，比2024年同期的326.96亿元多出204.85亿元，同比增长62.6%。阿里解释，这主要是由于对“淘宝闪购”，以及阿里巴巴中国电商集团的用户体验和用户获取的投入所致。值得注意的是，二季度新增的205亿元开支中不仅仅有闪购的投入，还有正常电商业务的新增投入，即便按照50%计算，阿里在外卖的投入也至少100亿元。此前阿里也表示，对于外卖投入补贴按照一年计算为500亿元，那分摊到每个季度也至少超过百亿。

按照三家巨头财报开支新增部分估算，二季度三家在外卖大战的开支应该至少超过300亿元。

值得注意的是，二季度仅仅计算了补贴大战的一部分，后续投入还将体现在财报中。

平台获利如何

对新入局者而言，广泛投放补贴确实带来一定收益。

据京东财报显示，包括京东外卖在内的新业务，收入同比大幅增长199%。二季度，京东平台的用户流量、季度活跃用户数以及用户购买频次等均取得显著增长，这主要得益于核心京东零售业务和外卖等新业务的持续发展势头。

财报显示，“618”期间，京东外卖业务日单量突破2500万单，入驻品质商家超150万家，截至二季度末全职骑手规模已突破15万人。

而据阿里巴巴中国电商事业群CEO蒋凡介绍，今年8月，淘宝闪购的日订单峰值达到1.2亿单，周日均订单量达到8000万单，带动闪购整体的月度交易买家数达到3亿，对比今年4月增长了200%。从商家供给侧来看，随着业务规模的快速增长，大量新商户加入淘宝闪购，优质供给达到行业领先水平。在运力规模方面，闪购的日均活跃骑手已经超过200万的规模，对比4月增长3倍。

美团的订单数量也出现明显增加，财报显示，美团核心本地商业分部的收入由去年二季度的607亿元增长7.7%至653亿元。配送服务收入的增幅远低于实时配送交易笔数的增幅，财报称，主要是由于为应对激烈竞争，使得于配送服务收入中扣除的补贴大幅增加。营销活动加速了新用户转换，同时会员项目提升了用户黏性，共同推动年度交易用户的平均购买频次创历史新高。

但从数据来看，相比京东、阿里的进攻姿态，美团似乎更多处于“防守”位置，而且在三巨头中净利降幅最大。从财报表现来看，美团在外卖领域处于“腹背受敌”的状态，竞争颇为激烈。摩根大通在快评美团业绩时表示，低于预期在意料之中，幅度在意料之外。二季度美团对外卖和闪购的实际投资比其之前的预测多100亿元，这表明非理性竞争可能比市场预期激烈得多。摩根大通认为核心风险在于，美团的财务资源与阿里相比更为有限，使得美团在持久的烧钱大战中可能处于不利地位，并面临市场份额流失的风险。

（澎湃）