本报讯 美联储利率决议公布后，国际金价出现回调。截至发稿前，现货黄金报3654.60美元/盎司，跌幅0.12%。在美联储降息前，北京时间9月17日，现货黄金价格升破3700美元/盎司大关，创历史新高。

公开数据显示，包括本次在内，自2000年以来，美联储共实施32次降息。据Wind数据，美联储降息后，国际金价大多数情况下会出现波动。此前降息后的首个交易日，国际金价上涨次数为20次，下跌10次，另有1次持平。

本次美联储降息后，为何国际金价出现下跌？中国外汇投资研究院研究总监李钢告诉记者，金价回落的原因在于“现实与想象之间的落差”。市场原本憧憬美联储会开启快速宽松周期，但会后表态强调谨慎，导致短线资金获利了结。同时，美国10年期实际利率仍保持在正区间，这意味着黄金短期缺乏坚实的利率推动力。

中国(香港)金融衍生品投资研究院院长王红英表示，期货市场中有“买预期、卖事实”的投资逻辑，当利好因素兑现时，往往引发预期阶段布局的投资者获利了结。因此，近日黄金价格出现回调，一方面受上述预期落地影响，另一方面从技术指标看，黄金短期存在超买迹象，技术性回撤也属正常。他认为，国际金价短期回调并不改变中长期上行趋势。

华泰期货研究院宏观策略研究总监徐闻宇表示，短期而言，随着美联储降息25个基点落地，黄金面临“卖事实”压力，波动可能加剧。若预防式降息短期提振经济，金价或承压回落；若政策未能有效对冲经济压力，加之关税效应传导至消费端、周期下行风险上升，则黄金在预期兑现后仍可能重新上涨。

展望后市，李钢指出，金价的逻辑要从“短期交易”转向“长期结构”。如果未来美国国内政治压力继续侵蚀美联储信誉，财政赤字和通胀预期被迫抬升，实际利率下行，黄金将延续当下涨势，形成新一轮系统性上行。但在这一过程真正发生之前，高位震荡将成为常态。简单说，黄金的真正推手不是这次降息，而是对美国宏观信用体系的质疑是否加深。（海报）