中秋和国庆“双节”通常被视为白酒消费的旺季，也是酒企促动销、去库存的良机。近日，记者走访多家白酒经销商以及大型商超、酒水连锁品牌店、烟酒专卖店发现，尽管终端市场上白酒普遍降价促销，但市场呈现出“旺季不旺”的特点。有经销商对记者表示，“今年节前白酒销售算不上旺季，整体和去年差不多。”也有大型商超白酒销售人员坦言，“尽管白酒整体促销力度很大，但目前还没有感受到非常明显的旺季气氛。”

经销商普遍降价促销

飞天茅台的动销一直以来都是行业关注的焦点，也常被视为白酒市场的“风向标”。

记者在走访中发现，当前飞天茅台（53度/500ml）专卖店零售价仍超2100元，部分烟酒专卖店零售价在1900元附近波动。销量方面，几家上海的酒商对记者表示，相比其他白酒，飞天茅台的零售价从节前来看总体保持稳定，近期出货量集中，销量有一定程度的回升。

一位上海地区的白酒酒商对记者表示，飞天茅台目前售价为1909元，近几个月价格也经过了好几轮的调整，上个月售价普遍在2100元以上。目前价格基本处于低位，而且近期价格基本保持稳定，波动不大。

在大润发、盒马等大型商超中，当前销售的主要为茅台系列酒，“双节”促销价格均有几十元甚至上百元等不同程度的下调。而飞天茅台鲜有上架，对此，店员解释称拿不到货。

其他高端白酒方面，记者走访发现，当前规格为52度/500ml的五粮液普五（八代）、国窖1573的终端零售价格普遍在900元上下。

一位大型商超的白酒销售人员对记者表示，当前五粮液普五（八代）促销价格为899元，“之前活动价格从来没有过这么低，节后基本要涨价”。对于今年“双节”促销期间白酒销售情况，该人员称，现在大量的白酒都在促销，但是个人感觉真正的旺季还没有来。去年的一次促销中，普五（八代）降至950元的时候，有大量顾客抢购，这次促销尚未出现顾客扎堆购买的现象。

一位上海浦东的白酒经销商对记者表示，飞天茅台的终端价格较为坚挺，其他大部分中高端白酒在节前基本降价了，普遍降幅超50元。和去年相比的话，白酒行情没有太大变化。该经销商还称，“当前白酒行业普遍承压，终端降价促销也是无奈之举，降价确实促进了销量，但是当下的行情和往年相比称不上是旺季。”

业内认为终端动销环比改善

对于今年白酒“双节”行情，酒类分析师蔡学飞表示，从已经观察到的市场情况来看，2025年中秋国庆前夕，白酒终端整体动销呈现“环比温和回暖，但同比仍显疲软”的特点，多地酒商反馈8月以来动销出现环比增长，名酒库存经过上半年消化，明显降低，尤其飞天茅台、五粮液等头部名酒需求回升明显，这可能是受到了“双节”备货刚需、宴席市场预期，酒企渠道利润补贴以及电商平台补贴促销等刺激。

蔡学飞也指出，不过相比去年同期，受消费信心不足、商务礼品需求收缩及消费者趋于理性等因素影响，市场整体销量仍预期小幅下降，市场尚未完全恢复至往年水平，其中产品价格震荡较大，行业整体倒挂的情况没有改变，行业性的库存挤压问题可能影响春节消费预期。

与此同时，多家机构研报均提及，“双节”旺季临近，白酒终端动销环比有所恢复，但同比承压。

国信证券研报指出，基本面看，酒企中报集中反映需求压力，场景缺失对渠道和酒企的压力预计将在第三季度报表进一步体现，市场对酒企全年增速下修预期较为充分；伴随旺季临近和政策影响边际减弱，白酒市场动销环比有所回暖但同比预计延续承压；基本面的修复有赖于需求的实质性改善。

太平洋证券研报提到，白酒板块目前正处于“基本面筑底+估值低位”的双重底部区间，前期政策压力逐渐消退，在扩消费政策催化下，需求有望弱复苏。随着中秋、国庆消费旺季临近，终端动销环比有所恢复，但受经济环境和政策因素影响，同比动销端压力仍然较大，300元以下大众价位表现预计将好于500元以上价位，建议重点关注中秋、国庆旺季动销数据的验证，以及政策面可能带来的边际改善。

招商证券研报称，白酒行业进入“双节”旺季，整体反馈平淡，需求环比改善但同比仍然有10%—20%的缺口，此时更应关注行业调整期下企业层面供给侧变化，近期头部企业如茅台、五粮液释放出的积极信号，随着旺季演绎，招商证券认为行业出清的方向会更加明确、底部愈发清晰。（澎湃）