2025年三季度，保险资金运用余额保持增长，险资继续增持权益类资产，固收类资产的配置占比有所下降。金融监管总局最新数据显示，截至三季度末，人身险公司和财产险公司股票投资余额合计3.62万亿元，规模和占比均较二季度末进一步提升；此外，人身险公司的债券配置占比环比下降，人身险公司和财产险公司的银行存款配置规模和占比均环比下降。

金融监管总局近日披露2025年三季度保险公司资金运用情况表，截至三季度末，保险公司资金运用余额37.46万亿元，同比增长16.52%。

对于保险资金运用余额增长的原因，国金证券非银金融首席分析师舒思勤分析认为，权益市场表现较好使得险企资产增值。此外，保险预定利率下调刺激消费者的投保需求提前释放，推动行业保费收入实现较好增长。

三季度，人身险公司和财产险公司对股票的配置规模和比例均有所提升。金融监管总局数据显示，截至三季度末，人身险公司股票投资余额3.41万亿元，环比增加5394亿元，占比升至10.12%（二季度末占比8.81%）；财产险公司股票投资余额2086亿元，环比增加131亿元，占比升至8.74%（二季度末占比8.33%）。

此外，保险行业对证券投资基金的投资规模和占比也有所提升。金融监管总局数据显示，截至三季度末，人身险公司、财产险公司的证券投资基金的投资余额分别为1.78万亿元、1964亿元，环比分别增加2989亿元、127亿元，占比分别为5.26%、8.23%。

尽管固收类资产是保险资金配置的“压舱石”，但在其收益率普遍下行的背景下，险资正积极寻求更高收益率的资产。从最新数据看，债券资产虽仍是保险公司的首要配置方向，但其配置比例已出现环比下降。

整体来看，截至三季度末，保险公司的债券投资规模合计18.18万亿元，在保险公司资金运用余额中的占比为48.52%，环比下降0.79个百分点。

西部证券固定收益首席分析师姜珮珊认为，保险公司负债成本具有刚性，当前利率下降速度或已明显超过保险公司负债成本下降的速度，权益市场吸引力增强。且本轮保险预定利率调降为非对称调降，在市场风险偏好提升背景下，消费者购买保险的需求会向分红险倾斜，保险公司筹措的资金对权益市场的布局力度或更大。债券作为“压舱石”，依然是险资重要配置资产，但新增险资向权益类资产倾斜的趋势或延续。

（中新）