美东时间12月10日，美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.5%至3.75%之间。这一决定符合市场预期。这是美联储自今年9月以来连续第三次降息，幅度均为25个基点，也是美联储自2024年9月启动本轮降息周期以来的第六次降息。

美联储内部分歧凸显

与降息同时宣布的，是美联储将自12月12日起，启动每月400亿美元的短期国债购买操作。声明指出，委员会判断银行体系的储备余额已下降至充足水平附近，因此将根据需要开始购买短期国债，以维持充裕的准备金供给。主席鲍威尔明确强调，此举是为维持银行体系充足的准备金水平而进行的“储备管理购买”，旨在缓解货币市场压力，并非新一轮量化宽松（QE）。购债规模预计在未来数月保持高位后，将显著缩减。

此外，从本次议息决议公布的投票细节来看，美联储公开市场委员会12名成员中9人支持降息25个基点的决定，3名成员反对。其中，2名成员认为应保持基准利率不变，1名成员认为降息幅度应扩大至50个基点。这是自2019年9月议息会议以来首次出现3张反对票，反映出当前美联储内部存在分歧。

明年降息节奏或放缓

东方金诚研究发展部高级副总监白雪认为，在12月降息后，美联储可能在2026年1—5月（即新主席上任前）暂停行动，进入政策观望期。暂停的原因在于，委员会需要时间评估前期降息的效果以及经济数据，尤其是通胀的走势。

展望后市，市场目前预计美联储2026年约有两次左右的降息空间。值得注意的是，2026年将面临美联储主席换届以及美国中期选举这两个重要变量。

中金公司研究团队指出，进一步降息的门槛正在抬高。与此同时，鲍威尔的表态并不强硬，加之美联储宣布将启动短期国库券购买操作，这有助于缓和市场担忧。预计美联储明年降息节奏趋于放缓，明年1月可能按兵不动，下一次降息或在3月。

多家华尔街投行预计，美联储2026年累计降息幅度为50个基点至75个基点。

美联储降息影响如何

受鲍威尔“鸽派”发言刺激，美股三大指数当日集体拉升。截至收盘，道指上涨1.05％；标普500指数上涨0.67％，逼近历史最高收盘纪录；纳指涨0.33％。中国资产走强，纳斯达克中国金龙指数涨0.65%。美元指数当天下跌0.43％。

黄金白银整体走高。其中，现货黄金涨幅扩大，向上触及4230美元/盎司；现货白银则再度创历史新高。原油V形反转，布伦特原油跌破58美元后快速拉升。

此次美联储降息对中国货币政策意味着什么？在白雪看来，这次降息打开了更充裕的“操作窗口”，但我国政策核心还是“以我为主”，最终看的还是国内经济的需求。

12月11日，人民币对美元汇率在在岸和离岸市场双双升破7.06关口。白雪认为，人民币对美元汇率有望获得支撑，甚至延续升值态势。这有助于吸引海外资金流入人民币资产，并对A股估值形成一定支撑。至于金价，白雪说：“很多投资者都知道一个规律：一般在降息周期里，黄金的表现都不会差。但如果2026年美联储降息预期降低，那么降息对金价的支持力度将会减弱。”

特朗普不满：还不够

据财联社报道，在美联储发布利率决议后不久，就遭到了美国总统特朗普的批评：降息力度还不够。他指出，25个基点的降息是“一个相当小的数字，本可以翻倍——至少翻倍”。自特朗普上任以来，他就一直在不断敦促美联储大幅降息以刺激经济进一步增长。

此外，他还重申了长期以来对美联储主席鲍威尔的批评。特朗普称，鲍威尔是“一个死板的人”，降息幅度“相当小”。此前美国总统特朗普多次因美联储货币政策公开批评鲍威尔。今年1月再次就任总统后，特朗普反复批评鲍威尔，指责美联储降息过慢，并威胁解除鲍威尔职务。美联储能否保持货币政策独立性引发广泛担忧。

谈及美联储主席候选人，特朗普表示，他当日将与候选人之一、前美联储理事凯文·沃什会面。10日，该职务另一位候选人，白宫国家经济委员会主任哈西特表示，美联储有充足的降息空间，可能还需要进一步降息。（潇晨）