贵金属市场正呈现“冰火两重天”：黄金、白银等价格全线突破历史新高，投资热情高涨，而商业银行却持续收窄个人“炒金”业务通道。

近期，工商银行、建设银行、邮储银行等多家大型商业银行接连发布公告，对代理上海黄金交易所个人贵金属交易业务进行调整，重点清理长期不活跃的“三无”账户（无持仓、无库存、无欠款），并将客户保证金余额批量转回结算账户，关闭相关业务功能。

市场观察人士表示，这一现象的核心，是银行基于审慎经营与投资者保护的主动风险防控，标志着个人通过银行渠道进行杠杆“炒金”的时代渐行渐远。

市场波动大

监管意在防范系统性风险

苏商银行特约研究员武泽伟指出，金价飙升导致市场波动性急剧放大，银行代理的带杠杆个人贵金属交易业务潜藏巨大风险。清理“三无”（无持仓、无库存、无欠款）闲置账户，既能避免极端行情下非活跃客户蒙受意外损失，也是落实投资者适当性管理的合规举措。

监管政策持续升级是关键驱动力。2020年“原油宝”事件后，监管对个人衍生品交易管控日趋严格。2021年底多部门联合发文，要求金融机构审慎开展个人客户衍生品交易；2025年《贵金属和宝石从业机构反洗钱和反恐怖融资管理办法》实施，进一步强化合规要求。上海黄金交易所也多次发布风险提示，武泽伟分析，监管核心是防范系统性风险，避免T+D等产品5—10倍杠杆在波动中引发穿仓风险，既是对投资者的保护，也是行业规范化的必然。

2025年贵金属价格的极端波动加剧了银行风控压力。伦敦金创历史新高却不乏短期深度回调，白银、铂金涨幅更为剧烈。经济学家余丰慧表示，金价暴涨与高频震荡形成清晰风险传导：保证金被动提高可能触发强制平仓，投机交易激增放大波动，外部因素或引发深度回调，使银行面临潜在纠纷和声誉风险，收紧业务成为必然选择。

个人炒金退场

贵金属投资优选几类稳健选择

杠杆炒金时代落幕，黄金ETF、银行积存金、投资型金条成为个人参与贵金属市场的主流低风险替代方案，适配不同需求的投资者。

黄金ETF是便捷高效的优选，在证券交易所上市交易，紧密跟踪国内金价，最小可交易0.01克，门槛极低且流动性强、成本透明。银行积存金主打“定期定额、长期积累”，无杠杆属性，风险较低，适配长期资产配置或保值需求。偏爱实物资产的投资者可选择投资型金条，通过银行或上金所会员单位购买，加工溢价远低于饰品金、工艺金条，价格紧贴市场基准金价，保值功能纯粹。

武泽伟强调，投资者需重新认识黄金的避险与长期保值属性，摒弃“一夜暴富”的投机心态。在操作上，应坚持“不盲目使用杠杆、不单一重仓押注、不被短期市场噪音干扰”的原则。无论是通过黄金ETF、积存金还是实物金条参与，都应以3—5年以上的长期视角进行规划，通过纪律性的投资行为来穿越市场周期，实现财富的稳健增长。（晚宗）