本报讯 又是A股新纪录！截至2025年12月22日，A股今年总成交额超过405万亿元，这是A股历史上首次年成交额超过400万亿元。A股整体换手率也明显向好，年内平均换手率接近1.74%，有望创出2016年以来新高。

12月22日，高盛发布《中国策略：2025年中国股市十大经验总结》报告，回顾全年市场表现并为2026年投资布局提供指引。报告指出，中国股市慢牛行情雏形渐显，AI技术突破、消费结构转型、企业出海深化与政策精准托底形成多重共振，叠加内外资资金持续涌入，中国股市的分散化价值与可投资性显著提升。

展望后市，高盛预计到2027年底中国股市将上涨38%，增长动力主要来自盈利兑现与估值适度扩张，当前市场正从“希望”阶段向“增长”阶段过渡，盈利实现将逐步取代短期估值波动，成为驱动回报的核心力量。

从昨日行情看，截至收盘，上证综指涨0.07%，报3919.98点；深证成指涨0.27%，报13368.99点；创业板指涨0.41%。两市成交总额18999亿元。锂电池产业链领涨，海南自贸区概念股仍局部活跃，光刻机题材延续强势，能源金属概念股表现出色。商业航天、稳定币、大消费、智能驾驶题材出现调整。

机 构 观 点

财信证券：大盘大概率延续震荡反弹势头，在全市场成交额暂未稳定在2万亿元以上的情况下，仍以板块轮动思维参与市场，把握好结构性机会。市场有望逐步演绎“春季躁动”行情，指数放量突破均线将是观察“春季躁动”行情开启的关键信号。

东莞证券：当前沪指收复3900点整数关口，但尚未有效突破压力位，后续需关注压力位的突破情况以确认反转的有效性。随着美联储12月延续降息以及国内中央经济工作会议政策陆续落地，市场中期的政策方向与流动性预期已趋于明朗。建议积极把握即将到来的春季行情机会。（澎湃）