本报讯 2025年岁末，外汇市场迎来标志性时刻。12月25日盘中，离岸人民币兑美元汇率升破7的整数大关，为2024年9月底以来首次，汇率中间价也同步刷新近15个月高点，报7.0392。
时隔15个月
离岸人民币汇率升破7
自2023年5月以来的两年半多时间里，人民币兑美元汇率只在2024年9月25日短暂进入过“6”字头。2025年全年，人民币兑美元汇率走出了“先抑后扬、震荡走升”的曲线。自2025年4月以来，人民币兑美元持续走强，累计升值约6%。2025年年末，结汇需求持续旺盛，叠加美元反弹乏力，人民币加速升值，终于在时隔15个月后再度一举升破“7”这一重要的心理关口。
人民币汇率“破7”不仅是市场情绪的“温度计”，还常被作为衡量货币强弱转换的关键值。此番人民币升值是中国经济超市场预期与美元走弱交织共振的结果。
一方面，中国国内经济的韧性支撑出口表现强劲。东方金诚首席宏观分析师王青说，企业出口高增，累积了结汇需求，加之年底临近，结汇需求被进一步推高，带动人民币走强。
另一方面，美联储一再降息，资本市场对此反应明显，美债收益率下行，部分配置美元美债的资本跨境回流，美元指数下挫，人民币、欧元、日元等货币对美元的汇率均出现明显上涨。
利好国内资本市场
进口、留学和海外旅游受益
人民币兑美元升值，本质就是人民币更值钱了。以前需要花7元多人民币兑换1美元，现在不到7元就能搞定。这个变化悄悄影响着普通民众的海外消费和资产配置。
简单来说就是，人民币升值直接提升了人民币的购买力，进口商品成本下降。人民币升值后，企业进口原材料、商品的成本会降低，这种成本优势可能会传递到进口商品的零售价格上。进口商品和服务后续有可能会出现降价，或是优惠活动变多的情况。
另外，留学、海外旅游、海外购物等成本将随之下降，比如赴美留学一年学费5万美元，以前汇率7.3的时候，要花36.5万元人民币；现在按7的汇率算，只要35万元，能省1.5万元。
在投资端，近期人民币汇率走强，利好中国资产，一方面人民币计价资产吸引力提升，另一方面也打开了货币宽松空间。历史数据显示，人民币升值周期往往伴随A股回暖，因为外资更愿意进来购买中国资产。但也应该看到，人民币升值可能带来跨境投资的换汇成本增加。例如，港股通、互认基金等资金跨境投资，持股期间人民币汇率升值，最终收益率可能会打折扣。
汇管信息研究院副院长赵庆明表示，人民币升值的影响具有两面性：对国内资本市场尤其是股市属于利好；会降低进口商品成本、提升进口商品利润，同时对出口形成一定抑制，但从2000年以来的实际情况看，人民币升值并未显著压制出口，反而多次出现出口增速加快的现象。
对于企业和消费者而言，王青建议树立汇率“风险中性”理念，聚焦主业和实际需求，不宜押注单边行情。例如，企业可以提前合理使用远期结售汇、外汇期权等外汇衍生品工具减少外汇风险。
“破7”后怎么走
明年人民币有望保持温和升值
对普通人来说，很多人会问：“人民币还会继续升值吗？现在兑换美元是否划算？”其实监管部门一直在强调要“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”。央行货币政策委员会近日召开的2025年第四季度例会要求，增强外汇市场韧性，稳定市场预期，防范汇率超调风险。
不过多位市场专家表示，2026年人民币有望保持温和升值。
王青对记者表示，预计短期内人民币还会处在一个偏强运行状态；在市场情绪偏高带动下，在岸市场升值“破7”的可能性也比较大，但接下来能否站稳7之上有待进一步观察。考虑到近期人民币兑美元升值较快，也意味着反向波动的动能在累积，后期汇市波动性有可能加大。
赵庆明指出，近期人民币走强，从国际外汇市场角度看，驱动因素是美元走弱，这并不意味着人民币已开启升值周期。赵庆明认为，人民币均衡汇率应体现为区间特征，结合2014年至今的汇率波动情况来看，6.05～7.35大概率是官方认同的运行区间：2014年人民币未升破6，今年汇率跌至7.35附近后便止跌回升，印证了这一区间的有效性。
对于人民币汇率后续走向，市场机构预期各有不同。其中，南华期货预判，2026年人民币对美元汇率会在7.0关口“徘徊”；东吴证券首席经济学家芦哲判断，美元指数如若继续保持弱势，预计2026年底人民币对美元或升向6.7至6.8区间。银河证券宏观团队指出，2026年人民币汇率将呈现稳健的温和升值趋势，年底将向6.9靠拢。
建议按需换汇
资产配置不能只看美元利率
对于普通人目前出手换汇是否合适的问题，赵庆明认为，如果存在实际换汇的需要，如购物、国外旅游和海外上学等，根据需求即时换汇即可。因为汇率总是波动的，准确预测汇率的波动区间是比较困难的。
如果在年初人民币兑美元汇率为7.3附近时将人民币换成美元，经过此轮人民币升值，意味着美元资产换成人民币后会变少。比如你有10万美元存款，以前7.3的汇率能换73万元，现在只能换70万元，直接少了3万元；就算美元存款有3%左右的利息，也不够抵消汇率带来的损失。
另外，对于将美元资产作为资产配置来说，资产配置行为本身就存在一定的风险，资产配置不能单纯看美元的利率，更多的还是要看投资方向，比如将美元资产转换成美股等方面的收益。
（中新 新京）