本报讯 现货白银价格29日直线跳水，一度跌近5%。现货黄金跌破每盎司4500美元关口。随后，黄金、白银跌幅收窄。分析人士认为，这凸显出投机性资金的获利了结态势，也意味白银价格波动可能愈发剧烈。

白银投机属性强

国际银价首次涨破80美元

受避险需求增加和看涨技术指标拉动，纽约商品交易所白银期货价格28日首次突破每盎司80美元关口，再创历史新高。此后，银价出现大幅波动。

当天，纽约商品交易所白银期货价格一度触及每盎司83美元，与今年年初相比上涨超过175%。不过，白银期价在创新高后回落至每盎司80美元下方。伦敦白银现货价格当天也一度突破每盎司80美元。

今年以来，贵金属价格持续走高，主要缘于各国央行大力买入、资金流入交易所交易基金（ETF）以及美联储连续三次降息等。

白银年内上涨超150%，黄金上涨约70%，白银涨幅远超黄金。中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏表示，白银价格大幅上涨是多种原因共振：工业需求持续强劲、全球库存处于十年低位、白银被列入关键矿产清单等。

白银在电子行业中得到广泛应用，尤其在导体、开关、触点和保险丝上。白银还可用于厚膜浆料，网孔状和结晶状的白银可以作为化学反应的催化剂。 今年以来，白银主要生产国墨西哥、秘鲁的产量减少，同时白银原料回收增长乏力，整体呈现供应不足的局面。

但也应看到，白银增幅“跑赢”黄金，是因为白银市场更“薄”，即市场规模更小、深度更浅、库存更紧，流动性也可能迅速“蒸发”。 例如，伦敦黄金市场有可出借金条作为支撑，在出现流动性挤压时可以通过出借缓解，但白银并不存在类似的“储备池”。这意味着同样的资金流入会引发更剧烈的价格波动，白银投机属性强。历史上，白银暴涨暴跌的情况并不少见。

非理性交易滋生

国投白银LOF逼近“地天板”

国泰君安期货市场分析师张驰宁认为，过热的市场情绪催生了非理性交易，与白银相关的基金在二级市场的交易价格被持续推高，显著偏离其实际净值，潜在风险巨大。

国投白银LOF就是一个例子，该基金昨日走势逼近“地天板”（跌停到涨停），上午临停一小时后复牌直奔跌停，不过仅在跌停价短暂停留后便直线拉升，一度涨超9%，此后震荡回落，截至收盘小幅上涨0.75%，全天振幅达到19.61%。上周，国投白银LOF在银价大涨背景下波动剧烈，周一至周三连续涨停，周四至周五连续跌停。

同日早间，国投白银LOF公告称，12月25日，该基金基金份额单位净值为1.9469元，截至12月26日，该基金二级市场的收盘价为2.524元，明显高于基金份额净值，投资者如果盲目投资于高溢价率的基金份额，可能面临较大损失。自12月初以来，国投白银LOF已连续发布17次发布风险提示公告，也是第11次宣布临时停牌。

国投瑞银基金日前发文表示，白银基金高溢价背后的风险，叠加了多重不确定性，需要警惕估值回归风险，“任何脱离基本面的泡沫最终都会破灭”。

日前，上海期货交易所连发通知，一方面提示市场做好风险控制，另一方面就元旦期间相关品种交易保证金比例、涨跌停板幅度等做出安排。

业内专家警告，目前贵金属价格已站在“悬崖边缘”，回调风险正在累积。凯投宏观分析师在报告中表示，贵金属价格已经上涨到难以用基本面解释的水平。道明证券认为，伦敦白银市场已经弥补了过去一年流失的库存，预计未来一年白银价格将回落至每盎司40美元左右。蒙特利尔银行预计，2026年白银均价为每盎司56.3美元。 （中新 澎湃）