本报讯 “每天定投100元，跟着群友上车白银行情”成为年轻投资者的新潮流。

作为全市场唯一跟踪白银期货的公募基金，国投瑞银白银期货LOF（下称“白银LOF”）近期热度不断攀升，其“限制申购金额100元”也被市场情绪误读为“小额试错”的绝佳入口。

社交平台上，“每日100元定投白银”的攻略被广泛传播，“反正只能买100元，不如试一把”。年轻投资者将国投白银LOF的申购限额误认为“亲民低门槛”，纷纷跟风参与。

但事实是，限额缘于该基金的投资约束，作为主投白银期货的公募产品，其规模容量受期货市场持仓限额严格限制。

根据国投白银LOF此前发布的产品资料概要，由于期货交易所可能对本基金持有的白银期货合约设置持仓上限，此基金的规模可能受到限制。超过持仓限制的部分可能被强制平仓。若期货交易所变更持仓限制，此基金的部分持仓也可能会被强制平仓。

由于基金规模快速扩张，截至2025年三季度末达到66.4亿元，该基金从2025年12月起开始频频发布停牌公告，意在抑制溢价过高，同期该基金多次下调限购额度，最终将A类份额单日申购上限锁定在100元，C类份额更是直接暂停申购。

上周，白银LOF二级市场交易热度居高不下，该基金更是罕见地每日一提醒：1月5日至9日连续发布溢价风险提示公告。记者据Wind不完全统计，2025年12月该基金已密集披露18份溢价风险提示。

叠加国际银价连续跳水、交易所连夜上调保证金及涨跌停板幅度，这场被“低门槛”叙事催生的投资热，正面临着流动性、溢价、杠杆三重风险。

“ETF高溢价率不可持续，一旦情绪退潮，溢价收敛可能在一日内吞噬掉数周涨幅。”一位公募基金研究员对记者称，除了白银LOF本身的溢价收敛风险，白银资产本身的高波动风险也不容忽视。短期内监管层风控加码、多头仓位获利了结，白银期货价格高位震荡。但中长期来，美联储降息路径反复、地缘冲突升级预期仍将对银价形成支撑，贵金属波动行情远未结束，投资者需重新评估自身风险承受力，切勿把期货杠杆工具当成零钱理财。

中信建投期货贵金属首席分析师王彦青分析称，此轮贵金属及有色金属市场投机氛围明显增强，当前金属市场波动剧烈，交易难度与风险明显上升，投资者应保持理性、谨慎参与。业内人士表示，对于误将基金限购当低门槛的年轻投资者而言，需清醒认识到商品期货基金的高波动属性，摒弃“群聊跟风”的投资逻辑，在充分了解产品规则与自身风险承受能力后理性决策。（一财）