本报讯 昨日A股三大指数集体大跌超2%。截至收盘，沪指跌2.48%，深证成指跌2.69%，创业板指跌2.46%。全市成交额2.61万亿，超4600只个股下跌。

昨日A股板块呈现极致分化格局，一边是贵金属、半导体等板块的“血洗”，一边是电网设备、白酒、影视等板块的逆势崛起，资金调仓换股迹象明显，凸显节前市场的防御性配置逻辑。

分析认为，昨日A股回调，是多重因素共振的结果：一是海外贵金属价格在1月30日美股收盘后崩盘式下跌，引发A股贵金属、有色金属板块补跌；二是节前避险情绪升温，资金向白酒、电网设备等防御板块及AI算力等高景气科技股调仓；三是美联储主席提名鹰派人士沃什，市场预期降息节奏放缓，美元走强压制全球风险资产；四是前期涨幅较大的周期板块遭遇集中获利了结，尤其有色板块月涨超25%，在利空催化下形成资金踩踏。

除当日市场调整外，2月A股迎来大规模限售股解禁潮，成为影响市场资金面的重要变量。据相关数据，2月共有111家公司限售股面临解禁，合计解禁市值达2335.84亿元，尽管环比下降约21.32%，但绝对规模仍处于高位，对市场流动性形成阶段性压力。

值得一提的是，国投白银LOF昨日10时30分复牌后一字跌停。截至收盘，该基金最新价格报4.722元/份，相较于其净值3.2838溢价率已收窄至43.80%。有观点测算，若白银价格维持当前水平，该基金价格或需经历多个跌停板方能逐步消化溢价。

机 构 观 点

中信建投：考虑到春节前避险情绪升温，情绪指数回落的季节性效应，预计市场短期面临情绪降温和指数回调压力，春节前后迎来新一轮上行行情。

中银证券：短期来看，市场在强劲的“春季躁动”后，因政策主动引导、海外扰动加大或进入节奏调整期，此前低位滞涨的板块或迎来轮动机会。

光大证券：本轮春季行情仍然值得期待，后续市场无论是在政策方面，还是在基本面层面，未来几个月或仍有利好消息。不过市场表现未必会一帆风顺，春节之前，市场可能会进入短暂的震荡修正阶段。春节之后，市场交易热度会再度回升。（齐鲁 澎湃）