原油价格“一夜反转”。
受中东地缘政治局势缓和的强烈预期刺激，全球原油市场在经历上周及本周初的脉冲式暴涨后，开启了“崩盘式”跳水行情。
宏观面上，当地时间3月9日，特朗普称对伊朗打击会很快结束。同日，七国集团（G7）紧急表态准备干预市场，一场围绕能源供应与地缘风险的博弈进入白热化阶段。
南华期货能源化工分析师凌川惠分析称，当前市场的交易重点依然在中东局势上，隔夜原油在特朗普战争结束的言论和霍尔木兹海峡油轮通行影响下大幅回调，但原油价格在多次涨停后，资金多单止盈或任何宏观消息，都会对盘面造成较大波动。短期原油市场的关注要点依然在霍尔木兹海峡的通航情况、产油国库存耗尽带来的负反馈情况、美伊双方的态度。
“油阀”危机暂解 地缘溢价瞬间蒸发
近期在中东地缘冲突影响下，霍尔木兹海峡这一全球关键的能源通道中断。
市场一度陷入对“油阀”危机的深度焦虑，原油、航运价格暴涨行情持续了一周，并带动化工板块也全面上涨，其间WTI原油期货价格累积飙升35%，布伦特原油期货同期累积涨超27%，盘中一度触及119.50美元/桶，创下2022年以来新高。
随着美国方面释放的明确缓和信号，即美国总统特朗普暗示美国对伊朗的战事可能很快结束，投机资金开始撤退，地缘溢价瞬间被稀释。3月10日，WTI原油期货开盘即崩跌超10%，盘中一度触及84美元/桶的日内低点，截至发稿，WTI原油期货价格徘徊在90美元/桶附近。
国内期货市场能化板块跟跌，3月9日“一字涨停”的SC原油期货、集运（欧线）期货盘中分别于10日盘中跌幅超16%、19%。
油价从逼近历史峰值到跌入技术性熊市，这场反转仅仅用了不到24个小时。但行业人士预期，冲突带来的影响还有“余震”，霍尔木兹海峡航运流量恢复需要时间。
据报道，当地时间3月6日，卡塔尔能源事务国务大臣萨阿德·卡比表示，卡塔尔已停止液化天然气生产，即使冲突立即停止，卡方也需要数周至数月时间才能恢复至正常供应水平，并预测海湾地区的所有能源出口国可能在数周内停止油气生产。
申银万国期货在研报中分析称，当前市场多空因素激烈交织，地缘冲突溢价正在快速回吐，但结构性风险依然存在。冲突对关键航道的潜在威胁持续支撑航运成本，欧洲航线运价上涨印证供应链担忧。
供需与地缘博弈 机构警示暴涨暴跌风险
在这场暴涨暴跌的极端行情背后，市场关于地缘风险与供需基本面的争论始终没有停止。
事实上，早在此轮冲突爆发之初，多家国际投行和能源研究机构就反复强调，尽管短期情绪可能推高油价，但全球原油供应充足的宏观基本面并未改变，地缘政治对油价的支撑具有天然的脆弱性。
年初，三大原油能源机构对2026年原油的供需均作出供给过剩的预判。
中金公司在研究报告中分析称，地缘相关供应已开始出现受损，或有望边际缓解过剩压力，为原油供应风险溢价带来重估机会。该机构认为，本次美伊局势升级或进一步扩大供应风险敞口，而与此前的缓解过剩压力有所不同，若伊朗原油生产及出口直面冲击，可能将导致全球石油过剩格局提前结束。
中信建投认为，霍尔木兹海峡牵涉多国利益，这意味着美伊冲突并不容易随时收场。但也正因霍尔木兹海峡牵涉多国利益，持续大范围断运导致油价持续横在100美元/桶以上，概率也不高。更有可能的情形是，霍尔木兹海峡航运回不到过去，全球油价需要付出“摩擦溢价”。真正值得关注的是油价中枢上抬对全球的中长期影响。
油价剧烈震荡 影响其他大类资产
油价的剧烈震荡，也传导至其他大类资产。
股市方面，风险偏好迎来快速修复。美股三大指数周一尾盘拉升，纳指涨1.38%，基本收复冲突以来失地。亚洲股市10日反弹，其中A股三大指数午盘均收涨，板块方面科技股回暖，算力硬件方向领涨，油气股大面积回调。
中信建投研报称，此次中东冲突改变了年初以来全球复苏交易。油价暴涨重塑了全球流动性主线，几乎牵动所有资产重定价。美伊冲突一开始，资本市场开启定价避险模式，随着霍尔木兹海峡断运的不确定性，避险模式逐步切换至滞胀模式。
创元期货分析师指出，中东冲突爆发后，市场交易核心逻辑转向担忧通胀上升与经济滞胀，避险情绪迅速升温，导致全球风险资产整体承压。但相比外围市场，A股表现更具韧性，负面影响较低。
黄金市场则上演了罕见的“避险失灵”。市场分析认为，本轮行情中黄金的金融属性正在压过商品属性——高油价引发市场对美联储进一步加息的担忧，而利率上升是黄金最大的压力。这种油价与黄金“同向而行”的罕见关系，显示出当前市场定价逻辑的复杂性。
汇市方面，亚洲货币迎来喘息窗口。华侨银行策略师指出，能源价格从高位回落显著缓解了亚洲经济体的输入性通胀压力，这让此前受到冲击的亚洲货币获得反弹契机。当前美元走软重振了新兴市场的套利交易，但市场仍处于紧张状态。不过该行也警告，霍尔木兹海峡航运安全尚未完全恢复正轨，在出现更明确的局势缓和信号之前，外汇市场仍将保持高度敏感。
不过，国信证券研究报告分析，拉长时间看国际局部地缘冲突对大类资产影响实际有限。以事件发生后一周至一个月为观察区间，权益资产往往迎来修复。
（一财 央广）