本报讯 3月26日，市场震荡调整，三大指数冲高回落跌超1%，沪指再度失守3900点关口。截至收盘，沪指跌1.09%，深成指跌1.41%，创业板指跌1.34%。全市场超4400只个股下跌。板块来看，电力板块表现活跃，锂电材料股反复走强，商业航天概念局部拉升。下跌方面，电网设备概念走弱，光纤概念震荡下挫。

A股资金活跃度继续下降。截至昨日收盘，沪深京三市全天成交额近1.957万亿元，时隔6周再次跌破2万亿元关口，同时也创今年以来最低成交额纪录。其中，沪深两市成交额1.943万亿元，同样创年内新低。

经过连续两日反弹后，A股缩量回调，原因大致有两方面：

一是，“油涨股跌”的跷跷板效应，昨日又轮到油价占上风，午后布伦特原油期货、WTI原油期货双双走强。有观点认为，不论美伊谈判这场“罗生门”每天传出多少消息，只要战事没有实质终止，支撑油价走强的逻辑就仍然存在。摩根大通市场情报团队的策略师表示，他们已结束此前对股市的战术性看跌评级，转而持中性立场。然而，该团队仍然预期市场波动性将进一步加剧。

二是，连续反弹后，市场也需要顺势整理获利盘。当上涨的客观阻力强过向下，调整就会自然发生。“进二退一”的走法通常也能被市场接受——但如果涨幅回吐过多，势必又会引发新的恐慌。短期超跌后反弹的强度、速度不同，决定了在这段上涨行情中，板块、个股可能会形成新的强弱结构。而市场在普反后调整，便是资金调仓换股的过程。

机构观点：

华鑫证券：此次中东地缘冲突核心在于能源体系“安全属性”的重估，全球能源配置模式与宏观传导路径均被重塑，各国能源政策转向“自主可控+多元替代”。映射至A股，新能源发电、储能、电网设备三大方向受益：新能源装机需求中枢上移，储能战略地位与盈利能力提升，电网及电力设备迎来加速投资周期。

财信证券：技术面上，由于前期快速下跌积累了一定套牢盘，目前主要指数已接近压力位，可能要在成交额稳步放量配合下才能实现快速突破，但经历前期大幅波动后，A股市场信心有待重建，增量资金入场节奏仍需观察。因此在连续普涨后，短期A股市场或回归题材板块分化的结构性行情。（每经 财联）