近期，新债集中上市热度攀升，上市发行节奏加快：5月11日金杨转债、斯达转债上市，5月13日珂玛转债上市，上市首日收盘涨幅均为57.30%，达到现行规则下上市首日理论最大涨幅。

数据显示，2026年以来，截至5月14日，已有18只公募可转债上市，去年同期上市数量为14只。今年上市新券中，18只公募可转债上市首日收盘涨幅平均值为53.27%。去年同期，14只可转债上市首日收盘涨幅平均值为20.58%。

在发行节奏加快的同时，可转债强赎进入高峰期，成为影响市场的关键变量。今年以来，已有多只可转债被提前赎回。数据显示，截至5月14日，今年以来退市可转债数量为68只，其中赎回退市转债数量为56只，债券到期退市转债数量为12只。

对于可转债提前赎回潮，多位专家表示，近期A股成长赛道行情回暖，半导体、新能源等板块正股持续走强，大批个股价格站稳转股价130%上方，批量触发可转债强制赎回条款。此外，上市公司通过提前赎回可转债，有助于公司优化财务结构，降低财务费用，上市公司主动推进强赎意愿较强。

值得注意的是，强赎公告发布后，转债价格通常快速向赎回价（即面值+当期利息）和转股价值靠拢，原本的高溢价空间被快速抹平，高溢价个券往往出现明显回调甚至大幅下跌。高溢价转债遭遇“杀估值”，估值压缩成为主线。

展望后市，东方金诚研究发展部分析师翟恬甜表示，随着国内经济数据整体向好及全球AI热潮延续，预计市场情绪后续将维持偏强状态，转债有望跟随正股震荡上行。

中信建投证券首席固收分析师曾羽表示：“可关注金融、公用事业类的稳健型个券，同时关注AI、有色等高成长性与周期性行业。此外，在微观策略上，建议持续关注新债上市初期的投资机会，以及个券在强赎风险下的条款博弈机会。” （钟欣）