本报讯 日前，东方证券发布合并重组报告书（草案）等多项公告，标志着东方证券合并重组上海证券获得实质性进展。从4月停牌、5月预案发布到7月草案落地，节奏之紧凑、推进之高效，折射出本轮上海国资券商整合的决心与执行力度。

交易完成后，东方证券总资产将突破6000亿元大关，一举跻身行业前十。而这场重组的意义远不止于规模的跃升——在证券行业集中度加速提升、上海国际金融中心建设进入关键阶段的当下，东方证券与上海证券的合并，正试图探索一条“内生稳健经营+外延资源整合”的差异化突围之路。

合并重组报告书（草案）显示，上海证券100%股权的最终交易价格为251.2亿元，对应估值约1.25倍PB（市净率），东方证券采取“发行股份+支付现金”组合方式支付：拟通过发行A股股份的方式购买百联集团持有的上海证券50%股权、国际投资持有的上海证券16.3333%股权、国际集团持有的上海证券7.6767%股权、上海城投持有的上海证券1%股权；拟通过发行A股股份的方式购买国泰海通持有的上海证券18.74%股权，通过支付现金的方式购买国泰海通持有的上海证券6.25%股权。股份发行除息后价格10.29元/股。

当前，资本市场改革持续深化，新“国九条”、“并购六条”明确鼓励券商通过并购整合做大做强，引导行业走向专业化、集约化；与此同时，证券行业头部效应持续凸显，大型券商凭借资本、渠道、牌照等优势不断拉开差距，区域券商单一主体发展空间受限。（上证）