本报讯 周四A股市场出现了震荡中有所分化的走势。其中，科创资产再度急跌，以CPO、PCB为代表的AI硬件主线跌幅居前，从而使得科创50指数、创业板指大幅走低。不过，在午市后，明显有实力机构资金涌入，沪深两市前十大市值个股，除长鑫科技外，其余9家均出现红盘，从而推动上证50指数逆势拉升。与此同时，前期低位的大消费主线、传媒主线等品种也有所强势。当前A股市场的资金与筹码正处在新一轮的再均衡状态中。

截至收盘，上证综指跌0.62%，报3804.69点；深证成指跌2.73%，报13285.8点；创业板指跌3.97%。

从近期盘面来看，无论是A股市场还是海外资本市场，所处环境均出现了较为明显的变化。尤其是全球流动性趋势变幻莫测。一方面是国际油价高企，使得全球主要经济体的加息预期升温；另一方面则是全球主要经济体的债务规模庞大，加息的压力也明显存在。与此同时，AI基建叙事出现了微妙的变化。

在此背景下，全球资本只得进行仓位再均衡。一方面是尽可能减持高位的，且叙事有所转变的科创资产；另一方面则是转向近期涨幅不大，但产业逻辑相对硬朗的品种，比如说在美股市场上，在半导体板块为代表的AI硬件股持续调整的同时，软件股、消费股、资源股的表现就较为出色。海外市场的再均衡迅速映射到A股。体现在盘面中，就是近期以AI硬件为代表的科创资产持续回落，但前期相对低位的非银、大消费、通信运营商、原油、传媒等品种有所活跃。

机构观点

东方证券：市场最艰难的下跌即将过去，尽管短期宏观层面、产业层面仍有各种负面叙事，但股价大多已经得到比较充分的体现，后续科技板块出现新的轮动修复将是大概率。

中银证券：目前市场多项关键议题缺乏共识。近期资金优先向确定性最高、抗跌属性最强的资源与红利品种集中，成长与题材方向则在分歧中反复承压。对后市而言，短期的核心变量不是某一个基本面数据、某一个政策是否落地，而是分歧能否逐步收敛、共识能否重新凝聚。当杠杆出清被确认接近尾声、当海外AI叙事从担忧自由现金流回归验证需求、当地缘冲突的边界被市场充分定价等，市场转机的到来自然水到渠成。在共识凝聚之前，配置思路上不妨顺应当前的避险与顺周期主线：有色金属、石油石化、煤炭等资源品以及银行、公用事业等高股息板块值得关注。（澎湃 金百临）