在低利率环境下，银行理财市场产品结构转型持续深化，兼具固收稳健性与权益收益弹性的混合类理财产品迎来规模的快速增长，成功突破1万亿元大关。

业内人士认为，混合类理财中长期扩张趋势有望延续，但理财客群对净值回撤较为敏感。理财公司仍需打造适配客户的稳健投资体系，走出区别于公募基金的权益投资路径。

存续规模突破1万亿元

银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场半年报告（2026年上）》显示，6月末，混合类理财产品存续规模突破1万亿元关口，达1.07万亿元，较年初增加0.11万亿元；产品规模占比升至3.18%，较年初上升0.57个百分点。对比来看，市场主流的固收类产品规模小幅回落，当期存续规模为32.48万亿元，较年初减少0.16万亿元，占比为96.49%，较年初下降0.60个百分点。

一增一减的数据变化，勾勒出今年以来银行理财业务转型的清晰脉络：固收类产品规模基本保持平稳，略有收缩；混合类产品则持续稳步扩容。业内人士分析，这一市场格局的变化，本质上是低利率市场环境下，银行理财的产品结构、资产配置逻辑及投资者风险偏好都在发生变化。

对于混合类产品规模持续增长的核心动因，普益标准研究员张璟晗表示，近年来传统固收资产的收益率不断下行，超额收益获取难度增加，推动理财公司加大对权益类、可转债、商品及其他多元资产及策略的探索，因此，混合类产品的发展本质上是理财产品结构和资产配置方式的优化。

中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏补充道，固收类理财产品规模占比回落、混合类理财产品扩容，释放出银行理财市场从单一的固收向多资产配置转型的信号，反映出居民风险偏好边际回升。在低利率环境下，纯固收理财产品收益承压，理财公司通过“固收+”策略来提升收益弹性。后续混合类市场空间广阔，有望成为理财规模增长的重要驱动力。

规模扩张具有延续性

多位业内受访人士认为，从中长期维度来看，混合类理财产品的规模扩张具有较强的延续性，行业转型趋势不会轻易逆转。

娄飞鹏对混合类理财的长期增长态势持乐观态度，他从产品供给、市场资金、政策导向三个维度分析：一是理财公司加快产品发行，2026年新发混合类产品数量显著提升；二是居民风险偏好有所修复，存款“搬家”趋势延续，为混合类理财产品提供资金来源；三是政策支持中长期资金入市，理财公司需通过混合类理财产品参与权益市场。

张璟晗则认为，从中长期看，混合类理财扩张具有一定延续性，但或将更为注重策略设计与精准客群匹配能力，而非简单追求规模的持续高速增长。具体来看，一方面，当前理财公司需要通过多资产多策略拓宽收益来源，混合类产品具备一定的战略价值；另一方面，2026年上半年权益市场整体表现回温，也在一定程度上改善了混合类及其他含权产品的投资体验，部分理财公司通过“固收+”、多资产多策略等方式提高产品的收益弹性。值得关注的是，银行理财客群与公募基金投资者风险属性差异显著，理财客户对产品净值波动、回撤幅度的容忍度远低于公募投资者，这也决定了混合类理财的扩容逻辑不能简单复刻公募权益产品的发展路径。

业内人士强调，未来混合类产品的核心竞争力并非单纯提升收益上限，而是打造适配理财客群的低波动、稳收益的风险收益特征。基于此，张璟晗认为，理财公司如果能够在控制波动和回撤的基础上提供相对稳健的风险调整后收益，混合类产品的规模增长可能具有较好的持续性；反之，如果权益市场波动加大导致产品净值出现较大回撤，也可能阶段性影响投资者信心和这类产品规模。“因此，未来混合类产品的增长节奏仍会受市场环境和实际运作表现影响，行业竞争也将重点围绕产品资产配置能力和客户投资体验展开。”张璟晗称。

针对理财公司拓展混合类理财的业务发展路径，娄飞鹏认为，理财公司应采取稳健为主的策略，多措并举平衡收益与风险：一是控制好权益仓位比例；二是优选红利低波、高股息等防御性资产作为权益底仓；三是运用多资产配置分散风险，搭配债券、可转债等低相关性资产；四是强化流动性管理，预留充足的现金流，防止被迫低位抛售；五是完善投资者预期管理，引导投资者理性看待净值波动。 （中新）