近期，卡宾、利郎、九牧王、七匹狼四家闽派男装上市公司陆续发布2026年半年度报告。作为国内男装行业的重要代表，四家企业半年报呈现鲜明特点：整体营收迎来修复增长，但报表净利润表现分化。

□融媒体记者 刘文艳 文/图

营收普遍回暖

主业盈利韧性凸显

四家企业上半年营收全部实现正增长，增幅区间2.93%—19.5%，反映男装行业结构性复苏态势。受所持金融资产市值波动影响，账面归母净利润差距明显，扣非归母净利润更能客观反映实体业务真实经营水平。

利郎交出上市以来最佳中报，营收20.65亿元，同比增长19.5%。主系列收入13.42亿元，同比增长12.7%；轻商务及其他系列收入7.23亿元，同比大增34.7%，占集团收入比重升至35%；新零售销售收入同比增长39%，新系列与新渠道成为增长核心驱动力。

卡宾上半年营收4.53亿元，同比增长7.24%；归母净利润2081万元，同比增长25.62%，实现量利齐升。公司毛利率由43.8% 提升至46.3%，提高2.5个百分点，毛利增速跑赢营收，体现行业由规模扩张转向经营效益优先的发展趋势。

九牧王上半年营收15.55亿元，同比增长3.92%；扣非归母净利润1.57亿元，同比增长44.01%，主业盈利显著改善；经营现金流净额1.53亿元，一季度末存货7.54亿元，同比下降15%，库存去化成效显著。公司归母净利润同比下滑77.15%，主要是受二级市场波动影响，九牧王持有金融资产的公允价值变动收益较上年同期减少约1.36亿元，属于投资端短期波动，服装主业经营保持稳健。

七匹狼实现营收14.15亿元，同比增长2.93%；归母净利润亏损2730.21万元，主要源于交易性金融资产公允价值变动损失1.75亿元。剥离该项扰动后主业表现亮眼：扣非归母净利润1.43亿元，同比大幅增长392.14%；经营现金流净额0.73亿元，同比增长421.8%，经营质量与现金流同步改善。

深耕差异化赛道

挖掘内外双向增量

营收同步回暖的背后，各家增长驱动逻辑各不相同。企业间的比拼不再是扩张速度，而是立足自身优势开展错位竞争。

利郎依托新品打开局面，轻商务系列精准抓住年轻商务客群，成为业绩冲高重要引擎。九牧王向内修炼管理内功，严控费用、持续去库存，依靠内部管理释放利润红利。七匹狼坚守“夹克专家”定位，外套品类营收3.14亿元，同比增长28.83%，毛利率高达59.18%，依靠核心单品带动直营、定制业务协同发力。卡宾以经营效率提升为核心，代销渠道放量，叠加线上零售收入同比增长12.3%，产品、渠道结构双向优化，推动业绩双向增长。

向内搭建多品牌矩阵覆盖多元客群，向外布局海外开拓新空间，也成为闽派男装企业共同的战略选择。利郎引入百年高尔夫品牌万星威补齐高端场景；九牧王布局时尚男装ZIOZ与时尚裤装品牌FUN丰富时尚品类；七匹狼运营Karl Lagerfeld及七匹狼针纺拓宽业务边界；卡宾通过主品牌、卡宾都市、2AM实现客群分层。

海外市场尚处于培育阶段。利郎在马来西亚落地5家门店，打造吉隆坡标杆门店，推进菲律宾、越南市场注册工作，上半年海外收入590万元，同比增长1080%；卡宾在广州、米兰、巴黎设立三大设计工作室，落地马来西亚线下门店，稳步推进出海布局。

探索多元渠道路径

筑牢企业经营底盘

渠道重构是本次半年报的一大看点。围绕强化终端掌控力，四家企业结合自身禀赋，走出差异化改革路线。

利郎大力推进DTC（直面消费者）变革，主系列DTC门店由2025年末284家增至367家，压缩分销层级。尽管渠道“换挡”带来了费用与库存的阶段性压力，但应收周转效率改善，周转天数由37天缩短至31天。

七匹狼持续提高直营比重，直营收入5.69亿元，同比增长22.89%；加盟收入2.30亿元，同比下降14.61%，终端掌控力持续增强；定制业务带动华北地区收入大增54.41%。同时，借助“期货+快反”供应链体系优化库存结构，管控各项费用，夯实主业盈利质量。

九牧王放弃单纯追求门店规模，上半年净减少117家低效门店，把重心放到单店质量上，依托男裤主业优势叠加库存优化，推动单店产出与盈利质量回升。

卡宾则延续独特的“代销为主”模式，自营占比仅0.6%，代销收入同比增长约29%，占比由39.3% 升至47.4%。依托多层分销商网络管理全国571间门店，由品牌方统一设计、供货与管理，以轻资产模式把控终端标准。

虽然路径有所不同，但四家企业均实现库存改善、现金流或回款效率优化，企业抗风险底盘进一步筑牢。