美国联邦储备委员会16日宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点，到3.75%至4%，这是2023年7月底以来美联储首次加息。
当地时间16日晚，沙特、阿联酋、卡塔尔、巴林、阿曼等多国央行纷纷宣布加息25个基点。分析人士指出，美联储加息将从定价端和情绪端进一步放大美债和金融市场的波动。债市方面，加息会直接推动对政策敏感的短端国债收益率上行，而长端收益率则受通胀预期、期限溢价及美债供给压力等多重因素共同影响，也将走高。股市方面，高利率将提升资产贴现率，压制美股尤其是成长股的估值。此外，加息将推动美元指数走强，吸引全球资本回流美国，加剧新兴市场资本流出压力。
为何此时启动加息？
美联储在声明中表示，美国通胀依然高企，当日的货币政策决定将为通胀更快回落到联邦公开市场委员会2%的目标提供支持。
美国劳工部近日发布的数据显示，受燃油价格走高等因素推动，8月消费者价格指数（CPI）环比上涨0.4%；8月核心CPI环比上涨0.3%。数据显示，美国整体通胀水平仍然大幅偏离美联储2%的政策目标。
美联储主席沃什在记者发布会上表示，美国通胀高企的问题已持续五年半以上，始终未得到根治。本次加息的核心目的，是加快推动通胀回落至目标区间。物价稳定是经济持续增长的基础，本次适度收紧宽松政策，是夯实经济稳健增长、实现物价稳定的重要一步。
沃什指出，本次美联储议息会议与7月会议间隔七周，当时多数委员认为暂缓决策、观望一段时间，能够帮助美联储作出更科学的判断。而这七周内，三大核心变化推动了本次加息决策落地。第一，美国经济韧性超预期，包括劳动力市场在内的一系列广泛经济数据，均证实美国经济仍具有韧性。第二，通胀趋势未改善。夏季美国通胀数据并未体现出实质性好转，近七周也没有新的信息能够推翻这一判断。第三，地缘政治风险升级。全球多地地缘冲突加剧，局势不确定性显著提升。以上三大变化，共同促成了本次参与美联储议息会议的委员们全票通过的加息决策。
东方金诚研究发展部高级副总监白雪表示，美联储时隔三年加息25个基点，主要原因是美国通胀再度反弹，以及美联储需要维护政策公信力。国际油价突破每桶100美元，能源成本可能在后续还会逐渐向其他商品和服务领域传导，从而进一步推升二次通胀的风险。其次，美国就业市场的韧性也为本次加息提供了政策空间。美国劳动力市场相对保持供需平衡，失业率维持在低位，经济整体呈现温和增长态势。美国经济的韧性，使得美联储没有必要过度担忧加息。
后续是否还有加息可能？
在此次举行的美联储联邦公开市场委员会会议期间，参会者提交了关于2026年至2029年各年度及长期内实际国内生产总值增长率、失业率和通胀率最可能结果的预测。美联储预计年底前还将加息一次。
美联储预测显示，18位美联储官员中有12位预计今年还将加息25个基点；4位预计加息两次；2位预计不再加息。预测还显示，有8位官员预计2027年将加息一次，6位预计2027年全年利率保持不变，3位预计将有两次降息，1位预计有四次降息。不过沃什未提交预测，他自上任以来未提交任何点阵图。
美联储当日发布的经济预测摘要显示，美联储官员小幅上调对今年通胀和经济增长的预期，对今年失业率预测的中值则从6月的4.3%降至4.1%。对今年联邦基金利率的预测中值从6月的3.8%升至4.1%，对2027年和2028年的联邦基金利率预测中值则均升高50个基点。
沃什表示，本次加息是美联储落实通胀调控、兑现政策承诺的实质性举措，助力更快实现物价稳定。后续美联储将结合经济、通胀走势持续研判，适时调整政策，目前不会预判未来决策。
据芝加哥商品交易所“美联储观察”预测，9月如期加息后，美联储10月会议维持利率在3.75%—4%不变的概率为50.2%，加息25个基点的概率为49.8%。
白雪认为，9月份美联储加息更多的是为了防范通胀再度固化，属于一次性或者预防性的政策调整，本次加息之后，不排除美联储在年内仍有进一步加息的可能性，但这次加息并不意味着后续全面重启加息周期。由于沃什淡化前瞻性指引，后续美联储货币政策能见度较低，政策走向将高度依赖后续经济数据的表现。
华泰证券宏观研究团队指出，12月可能是下一次美联储加息实质博弈期，而美联储是否开启加息周期仍需要更多数据与官员表态来判断。当前市场定价美联储10月加息概率超过50%，但财政脉冲下降、油价对居民消费侵蚀加大以及金融条件收紧，就业和通胀数据在未来1—2个月或有所降温，美联储10月加息的必要性下降，预计12月再次加息为基准情形，而2027年美联储的加息路径取决于后续经济数据表现，特别是就业市场是否将持续改善，进而推动工资增速回升，以及通胀的走势。
值得注意的是，当地时间9月16日下午，美国总统特朗普在社交媒体平台发文敦促美联储降息，特朗普此前也曾多次呼吁美联储降息。
白雪表示，美联储是具有法定独立性的（机构），同时也会受到通胀目标的硬性约束。沃什虽然是特朗普提名的，但是上任之后仍然会以美联储的法定职责为决策的准则，不会完全依附于行政的诉求。
反 应
特朗普要求“快速”降低利率
据新华社电 美联储16日宣布加息后，美国总统特朗普称这一举措是“针对特朗普的加息”，并指责“敌对的”美联储联邦公开市场委员会出于“政治动机”作出这一决策。
美联储从2022年3月至2023年7月进行11次加息以应对新冠疫情后出现的高通胀。随着经济降温，美联储转而从2024年9月至2025年12月实施6次降息，今年1月至7月则连续5次选择维持利率不变。但随着中东战事持续，尤其是能源价格依然高企，越来越多美联储官员认为需要进一步加息以抑制通胀。
特朗普16日对媒体说，美联储主席凯文·沃什“是个好人”，但他面临着“一个敌对的理事会”，美联储出于政治原因加息。特朗普当天还在社交媒体发文要求“快速”降低利率，称美国利率应该在1%或更低水平。
自第二任期开始以来，特朗普不断向美联储施压，要求大幅降低借贷成本。为此，他曾试图罢免一名美联储理事，并对沃什的前任鲍威尔启动刑事调查。在今年早些时候提名沃什接任美联储主席后，特朗普再度呼吁降息。
据英国《金融时报》网站报道，沃什在近日举行的一场研讨会上发表讲话时明确表示，通胀数据“令人担忧”，这意味着“美联储当前的首要任务应是控制物价”。报道援引康奈尔大学教授埃斯瓦尔·普拉萨德的话说：“沃什已就自己的目标与意图划出一条清晰的界限，无论数据和结果如何，这都将使他直接与特朗普的降息诉求发生冲突。”
英国央行按兵不动
本报讯 英国央行于当地时间17日宣布，将基准利率维持在3.75%，这是基准利率连续第六次维持不变。
英国国家统计局16日公布的数据显示，英国8月通胀率升至3.1%，高于7月的2.9%，创6个月来最高水平，主要受燃油价格上涨推动。英国央行将通胀目标设定为2%。
多家机构预计，若能源价格持续高企，英国央行可能在11月或12月加息。（一财）
影 响
美股：加息初期承压
历次美联储加息周期，都会引发全球金融市场的连锁反应，这次也不会例外。
历史规律显示，加息初期美股普遍承压。但不少机构认为，估值压制已提前消化，企业盈利与经济基本面才是决定美股中长期走势的核心变量。
从历史经验看，加息周期启动通常对股票不利。
Riley Wealth首席市场策略师阿特·霍根指出，尽管美联储此次的政策决定“符合市场共识”，但美联储主席沃什发表了“较为鹰派”的言论，可能意味着利率在较长时间内维持在高位。10年期美债收益率重新升破5%，以及市场对通胀将在较长时间内维持高位的预期，短期内都可能对美股等资产形成压力。
Canaccord Genuity分析师米歇尔·格拉汉姆统计了过去30多年六轮紧缩周期发现，首次加息后的一个月，标普500指数平均下跌3.4%。随后两到三个月，标普500指数通常仍表现不佳，但更长期的市场表现开始改善。
“如果这一次美联储能够借加息重新获得市场对其抗通胀承诺的信任，债券市场的部分压力可能得到缓解，股市承受的压力也会随之减轻。”格拉汉姆表示。
高盛也分析了美联储加息周期开始后股市的历史表现。自1988年以来，标普500指数平均在首次加息后出现抛售。加息后近三个月，该指数的中位数回报率约为-4%，而平均回报率在首次加息后约两个月触底，约为-4%。这表明，首次加息后的两到三个月是逢低买入的最佳时机。加息六个月后，中位数和平均收益率均已转正。
高盛表示，一旦投资者看到政策紧缩周期即将结束，股市往往会触底反弹。由于市场已经消化了几次加息预期，股市不应出现大幅抛售。“美联储开始加息时，股市通常会表现不佳，但我们预计牛市将继续。”高盛首席美国股票策略师本·斯内德在报告中写道。
“即使经济基本面保持稳健，市场在加息初期仍可能经历较大波动，投资者应为短期的不确定性做好准备。”
富兰克林邓普顿研究院主管及首席市场策略师斯蒂夫·多佛指出，在当前企业盈利增长强劲、经济表现健康的背景下，股票投资者应将市场回调视为调整投资组合和增加多元化股票配置的机会，而非简单地回避风险。
不少投资者对紧缩周期开启后的市场走向心生担忧。而瑞银对此的预判是，决定美股中长期走势的核心是美股企业盈利增长，而非本轮首次加息动作。相比加息本身，经济基本面的强弱才是主导股市回报的核心变量。
瑞银分析师表示，历史数据显示，加息周期正式启动后，股市往往具备较强韧性。瑞银策略团队复盘了1954年以来16轮美联储加息周期显示，标普500指数在首次加息后的12个月内，平均录得10.8%的涨幅。瑞银还认为，美联储紧缩政策带来的估值压制，很大程度上已经被市场提前消化。受10年期美债收益率持续上行影响，标普500远期市盈率已从年初22倍回落至约19.5倍，估值回调基本兑现加息预期。
摩根大通策略师马特加认为，债券收益率的大部分正常化可能已经完成，这或许为股市持续上涨打开空间，“大部分重新定价反映的是此前被压缩的期限溢价的重建，而不是通胀即将螺旋上升的信号。”他认为，因此来自这一渠道的边际上行压力将会减弱。
也有机构提示了风险。摩根资产管理认为，本次会议加息符合市场预期，但在中东局势僵持的情况下，目前尚无通胀缓和的迹象，这或意味着美联储可能需要继续收紧政策以实现通胀目标。如果美联储在2027年仍保持鹰派立场，这或对权益资产相对不友善，投资者可能需要重新评估资产的估值水平，尤其是对利率波动较为敏感的科技板块，投资者可能需要建立更均衡的股票组合，并将亚洲及欧洲等近期盈利增长强劲且估值较低的国际市场纳入投资组合。
A股：影响或相对有限
机构观点认为，本次加息或不同于一般周期开启，对A股持续影响有限且市场已有较充分反应，配置上建议关注科技成长与供需改善两大方向。
中金公司研报表示，此次美联储加息可能不同于一般的加息周期开启，对A股能否有持续影响尚待观察，若仅为短期甚至单次加息，其影响会相对有限，且A股近期已有较充分反应。
中信证券首席A股策略师裘翔认为，当前美联储并不具备趋势性加息的条件，对于A股市场而言，目前各类量价情绪指标已经重新回到了偏低迷的状态，如果把美联储9月可能的加息视为“预防型加息”，那么加息风险释放应被视作买点而非卖点，是7月以来市场调整接近尾声、布局空间打开的信号，而非新一轮调整的起点。
“对于当前的A股和美股而言，美联储加息预期存在分歧，让投资者感到无所适从，而加息‘靴子落地’则能够凝聚共识，有望开启新一轮行情。”中信建投证券策略分析师夏凡捷指出，如果美联储在10月再次加息，同样有望带来“靴子落地”的效果，市场可能在短暂冲击后迎来新一轮进攻机会。就当下而言，市场焦点有望转向上市公司三季报业绩的兑现能力，景气度较高且近期未出现明显恶化的板块有望获得资金关注。
配置上，中金公司建议关注两个方面。一是科技成长，成长股的表现关键仍在于产业自身景气度和业绩兑现，在基本面稳固的情况下，美加息未必对全球成长股造成更大影响。A股科技板块后市或呈现分化走势，需要精挑细选：AI基础设施相关环节，如光通信、PCB等环节，高景气状态在今年确定性仍较强，前期低迷后有望出现反弹。半导体及算力等领域较多公司则仍需关注基本面与估值的匹配程度；创新药较多公司进入临床数据验证阶段，值得自下而上关注。
二是综合考虑地缘局势与产能周期位置，关注业绩向好及供需格局改善的领域，如电网设备、石化化工等。纯内需行业的基本面回升进展仍然相对偏缓，需要进一步观察。
黄金：下行压力可控
机构观点普遍认为，加息削弱去美元化叙事，黄金短期震荡承压、中长期仍有支撑。
中金公司研报称，仅仅基于美债利率和美元的静态测算看，该机构测算黄金支撑位在4200美元—4500美元。除非连续加息，黄金的下行压力相对可控，但上行空间也需要更多宏大的叙事。美联储不加息可以给黄金营造出信任丧失和去美元化的宏大叙事，而加息恰恰削弱了这一叙事，所以黄金的上行空间不如不加息时大，得等待更多叙事催化。
东方金诚研究发展部高级副总监白雪表示，黄金价格短期内预计将震荡承压，但中长期仍有一定支撑。短期来看，此次加息落地前市场已提前计价收紧预期，美元指数走强、美债实际收益率上行将提升黄金持有成本，金价整体承压。9月上旬国际金价月内累计跌幅已超过2.3%，若本次加息伴随鹰派指引释放，后续仍有加息空间的信号，金价可能进一步下探。
光大证券国际策略师肯尼表示，投资者目前正将注意力转向美联储是否会再次加息，此举可能引发金价短期波动。他预测美联储年底前还会加息一次。
“但从长远来看，美联储利率将再次下调，因为美国正面临结构性经济挑战、巨额政府债务以及全球央行持有的美国国债不断下降，”肯尼称，这些因素可能会推动金价明年再次回升至每盎司5000美元。
（新华 新京 澎湃）