本报讯 11月3日，A股四大指数继续下挫，此前一直十分坚挺的银行板块出现异况。早盘，工商银行高开之后大幅跳水，盘中一度跌超4%，交通银行盘中一度跌超5%，中行、建行跌幅也都一度超过3%。截至收盘，银行板块跌幅有所收窄。 同花顺数据显示，银行板块全天成交超过517亿元。

值得注意的是，在“政策底”利好落地之后，A股昨日继续下挫，科创50指数盘中重挫逾5%，创业板指跌超3%，截至收盘，四大指数全线尽墨，上证综指下跌0.82%；深证成指下跌1.21%；创业板指下跌2.73%，科创50指数下跌3.81%，超3300只个股下跌。

自7月以来，受费城半导体指数等外盘影响，A股四大股指跌跌不休，出现大幅回调，特别是创业板、科创50指数成为“重灾区”，创业板指三季度大跌27.8%，科创50指数大跌30.7%，双指数均创单季度最大跌幅，PCB、CPO、内存等概念板块集体重挫，多只科技牛股惨遭腰斩。

但是三季度银行板块上行，其中国有大型银行、股份制银行板块涨幅均超14%，建设银行等屡次创出历史新高。10月以来，A股双创指数继续承压，创业板指、科创50指数单月跌幅均超过23%，而银行股则继续起到了市场稳定器的作用。截至11月2日，国有大型银行、股份制银行板块涨幅分别为7.48%、3.19%，工商银行、建设银行、中国银行等8只银行股年内刷新历史新高。

在股价连续大涨之后，四大行总市值曾破10万亿元大关。10月29日当天，四大行合计市值达10.03万亿元，历史首次突破10万亿元关口。不到两年时间增加了3.79万亿元，增幅超过60%。当天，A股总市值为101.95万亿元。按此计算的话，四大行总市值占比为9.8%。

对于A股银行股的走势，有分析认为，前期银行作为红利避险资产被集中配置，三季报披露期结束后，部分资金开始从防御板块流出，回补超跌成长方向，少数投资者在红利资产积累了较多浮盈之后，选择调仓换仓。

机构观点

中信证券：市场调整已经于今年前置，明年结构性转机在增多。“K型收敛、行情宽度拓展”，可能是2027年最重要的市场特征。预计科技板块内部走势分化，非AI板块存在广泛的结构性修复机会，估值收缩的主要进程在2026年已完成。资金面的出清需要时间，投资者也会逐步回归合理回报预期。配置上，需适度分散，围绕稳健回报、优秀出海制造业、内需修复和AI新技术题材四条线索做应对。

金百临咨询：随着稳市措施的进一步落地，稳市信号同步增强，在此过程中，抄底资金会随之持续涌入，短线A股的下跌空间随之迅速收敛。只是筹码结构特征的不同，那些筹码尚待进一步出清的品种，反弹力度不宜过于期待。但筹码结构较为清爽的方向，弹性与高度均可相对乐观一些。操作上，可跟随当前筹码结构的特征，寻找相对超额的交易性机会。（金界 澎湃）