本报讯 周四A股市场在早盘低开后迅速走高，但午市后出现冲高受阻的态势。上证指数一度站上3700点，超4800只个股上涨，成交温和放大至2.14万亿元。截至收盘，上证综指涨0.1%，报3689.91点；深证成指涨1.19%，报11471.09点；创业板指涨0.87%。

盘面上，光伏、人工智能、能源金属、通信工程等板块涨幅居前，油气开采、煤炭、电信服务、航海装备等板块跌幅居前。

市场观察

全球权益资产大分化

在本周周中，全球权益资产出现了大分化态势。一是主要经济体股指走势分化。虽然隔夜美股大幅反弹，但周四的亚太股市出现了极其清晰的分化走势。其中，以港股恒生指数、A股主要股指为代表的人民币资产走势强劲，恒生科技指数更是因中概股的拉升而成为周四全球股指的亮点。日经225指数、韩国KOSPI指数大幅走低。

二是股指内部的分化。在隔夜美股市场上，光伏、创新药、传统云厂商等方向的资产强劲上涨，但以AI硬件为代表的费城半导体指数大跌，以A股为代表的人民币资产亦如是，以CPO为代表的AI硬件主线、能源股、红利资产在周四持续低迷。光伏、创新药、中概股则大幅走高。

如此走势，一方面显示出全球资本仍然保持着强大的映射能力，另一方面则显示出海外不确定因素明朗后，全球资本对未来的产业演绎有了新的诠释方向，比如说地缘冲突或将结束，全球能源价格将下降，通胀预期压力降低，所以，黄金等受高利率压制的资产全线反弹。再比如说AI数据中心建设或将受限，所以，全球AI硬件主线全线回落。

机构观点

修复行情节奏或有所改变

金百临咨询：上述行情走向对A股市场的后续走势来说，无疑会带来一定的挑战。因为当前A股以AI硬件主线为代表的TMT方向，公募基金仍处在超配态势。不过，稳市资金的护盘行为仍然较为清晰，宽基ETF在尾盘再度放量就证明了这点。因此短线A股虽有阻力，但仍有望延续当前的修复行情。只是因为外围AI硬件叙事以及A股内在的筹码结构问题，使得修复行情的力度不宜过于期待。操作中，一方面是避开筹码结构问题较为清晰的方向，另一方面则是优化对行业边际改善的品种（比如化工、药店、医疗器械、创新药）以及红利资产的配置比重。

中金公司：后市不排除短期大涨后的超短期波动，但市场阶段低点可能正在过去，当前至12月A股有望迎来修复行情。在总量增长弹性有限、结构性高景气与市场风险偏好波动加大并存的环境下，“科技+红利”的哑铃型结构有望成为兼顾盈利增长弹性、股东现金回报与组合稳定性的配置选择。（澎湃）