本报讯 中美国债利差倒挂引发市场关注。4月11日上午，美国10年期国债收益率上行至2.764％，中国10年期国债收益率持平为2.75%，中美10年期国债收益率差值由正转负，这是2010年以来的头一遭。

回顾历史，2010年可看作是中美国债利差的“分水岭”。2010年前，中美利差波动大，基本处于倒挂状态；2010年后，中美利差趋于稳定，长期维持正值。

事实上，除10年期国债外，其他期限的中美利差已在近期出现倒挂。3月25日，美国3年期国债收益率高出中国同期限国债收益率8个基点，这是自2009年6月以来首次倒挂；4月1日，2年期国债中美利差倒挂16个基点。

为何出现利差倒挂？中国银行研究院高级研究员王有鑫说，中美利差倒挂表面上看是由于美联储加快加息进程、即将启动缩表导致，使得美债长端收益率快速走高，背后则是中美经济复苏节奏和通胀走势的差异。美国当前通胀处于较高点位，美联储货币政策主要目标是控通胀，而中国通胀率相对较低，国内货币政策主要聚集于促增长。

中美利差倒挂有哪些影响？华兴资本首席策略分析师庞溟提醒说，目前中美两国10年期国债倒挂的仅为名义利差，若将两国通胀水平考虑进去进行扣除，目前两国实际利率利差仍处于历史高位，且经常账户对人民币汇率仍有支撑。“总的来说，人民币汇率未见单边贬值趋势，现阶段人民币大幅贬值或资金明显外流的可能性极低。”庞溟说。

王有鑫称，目前中美利差持续收窄并未对人民币汇率和跨境资本流动带来较大影响。虽然美元指数突破100，但人民币汇率走势依然稳定，回调幅度有限，跨境资本流动形势整体稳定。（中新）