当地时间27日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调75个基点到2.25%至2.5%的水平，这是美联储今年以来第四次加息，也是连续第二次加息75个基点，为上世纪80年代初以来最大幅度的集中加息。今年以来，美联储已累计加息225个基点。

激进加息难遏通胀

美联储主席鲍威尔在会后召开的新闻发布会上表示，在9月的会议上再一次进行“超乎寻常的大幅加息”可能是合适的。芝加哥商品交易所美联储观察工具27日显示，交易员预期美联储9月加息50个基点的概率为65%。

连续大幅加息，凸显美联储前期行动缓慢、如今只能加快控制通胀的被动局面。6月美国消费者价格指数（CPI）同比增长9.1%，涨幅创近41年新高。

彼得森国际经济研究所所长亚当·波森对记者表示，到目前为止，在缓解通胀问题上还看不到积极进展，这在意料之中。美联储政策传导存在时滞，通胀放缓可能要到今年年底才会显现出来。

上世纪80年代初，时任美联储主席保罗·沃尔克通过持续激进加息将美国通胀水平从1980年初的两位数降了下来，但代价是美国经济两年内两次陷入衰退，被称为“沃尔克时刻”。如今面临四十年不遇的持续高通胀，美联储是否会重演历史，以衰退为代价控制通胀？一些经济学家指出，“沃尔克式”经济阵痛可能是必要的代价。纽约大学经济学家努里尔·鲁比尼曾警告，极度宽松的货币和财政政策，如果叠加一系列负面供给冲击，可能会导致上世纪70年代式的滞胀。“沃尔克时刻”即将到来。

美国企业研究所经济学家德斯蒙德·拉赫曼告诉记者，美联储收紧货币政策已对金融市场产生重大影响，上半年股票和债券市场大幅下跌，一些经济领域增长开始放缓。拉赫曼预计美国经济可能于今年年底陷入衰退。

未来加息节奏或放缓

对于上述消息，市场反应较为积极。美股在议息会议后涨幅扩大，相比之下，美债表现较为“冷静”，10年期美债利率维持在2.8%左右，并未出现较大波动。

美联储主席鲍威尔在会后释放了新信号，市场猜测未来美联储的收紧政策将更为“温柔”。鲍威尔表示不会再像过去一样对9月会议给出明确的加息指引，具体的加息幅度取决于数据表现。对于加息终点，鲍威尔称美联储需要将政策调整到适度的紧缩水平，即3%至3.5%区间，同时，鲍威尔首次提及“可能在某个时间点放缓加息节奏，但尚未决定何时开始放缓”。

工银国际首席经济学家程实说，我们认为在美联储连续第二次加息75个基点后，未来联储放慢加息节奏可能性正在抬升。

此次议息会议后，鲍威尔面对了大量关于经济衰退的提问。程实指出，鲍威尔否认了美国已陷入经济衰退但承认了美国经济活动转弱的事实，同时暗示了只要核心通胀和整体通胀回落将放缓加息的可能。

近期美国市场似在交易“软着陆”。7月以来，美国金融市场紧张情绪有所缓和，背景是“软着陆+放缓加息”的预期有所抬头，即认为美国经济走弱、通胀也将迎来缓和，继而美联储会选择适时放缓紧缩步伐。浙商证券首席经济学家李超认为，本月美联储加息75个基点也基本确认了全年美联储最鹰派的时候已过，市场短期内将继续沿“衰退主线”交易。

全球利益再遭收割

全球来看，美联储收紧货币政策已带来显著外溢效应。拉赫曼指出，美国加息已经让新兴市场出现大量资本外流，与之前的加息周期情况相似。这正导致新兴市场货币大幅贬值，并推升了高负债新兴市场经济体的债务风险。

在一些经济学家看来，当前美国经济决策路径似曾相识：前期面临重大经济冲击时大规模举债印钞，利用美元低融资成本刺激经济；美元流动性过剩叠加经济复苏推升全球通胀后，美联储收紧货币政策，促使资本回流美国，最终令不少国家蒙受恶性通胀和资本外流的双重冲击。

纽约大学经济学家鲁比尼认为，当前全球债务水平已远高于上世纪70年代，美联储通过激进加息抑制通胀会带来比当时更严重的后果，“可能导致经济萧条”。

伦敦政治经济学院国际政治经济学副教授詹姆斯·莫里森告诉记者，凭借美元在国际金融体系的中心地位，美联储加息必然对全球产生负面影响，加剧发展中国家的债务困境，还可能引发世界经济衰退。（新华 中新）