北京时间5月4日凌晨2时，美联储宣布，将联邦基金利率目标区间由4.75%—5%上调25个基点至5%—5.25%，符合市场预期。这是美联储自去年3月以来连续第10次加息，也是连续第三次加息25个基点。

自美联储2022年3月启动本轮加息周期以来，累计加息幅度已达500个基点。从加息节奏来看，单次加息由25个基点逐步提高至75基点，并在75基点的水平上连续加息4次，为近40年来最快加息速度。今年2月，美联储首次放缓加息幅度至25个基点。

美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示：有一些政策制定者谈到暂停加息，但并不是在这次会议上实施；感觉我们离终点越来越接近，也许可以暂停加息了。

虽然美联储欲踩下加息“刹车片”，但伴随的加息“浓烟”已然升起。

美联储货币政策引发多方面担忧

美元及油价急跌

东方金诚研究发展部分析师白雪表示，5月会议加息25个基点符合市场的普遍预期。通胀仍远超2%的政策目标水平，美联储平抑通胀的工作尚未完成。

中国人民大学经济学院党委常务副书记兼副院长、教授王晋斌也表示，通胀仍是美联储最主要的问题，因此5月份继续加息25个基点。

通胀方面，美国劳工统计局的数据显示，美国3月CPI同比增长5%，虽然是美国CPI同比涨幅自2022年6月创出40年来峰值9.1%后连续9个月下降，但通胀仍然高企，且强调核心通胀率展现粘性。美国3月核心CPI同比增长5.6%，高于2月的5.5%。

由于美联储货币政策引发多方面担忧，纽约股市三大股指3日尾盘跳水，收盘均告下跌。截至当天收盘，道琼斯工业平均指数跌0.8%；标准普尔500种股票指数跌0.7%；纳斯达克综合指数跌0.46%。

欧洲股市方面，德国DAX指数涨0.56%报15815.06点，法国CAC40指数涨0.28%报7403.83点，英国富时100指数涨0.2%报7788.37点。

国际油价大幅下跌。截至当天收盘，纽约商品交易所6月交货的轻质原油期货价格下跌3.06美元，收于每桶68.60美元，跌幅为4.27%；7月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌2.99美元，收于每桶72.33美元，跌幅为3.97%。

美元指数也显著下跌。衡量美元对六种主要货币的美元指数当天下跌0.58%，在汇市尾市收于101.3551。

纽约金银期价双双上涨。纽约商品交易所6月交割的黄金期价上涨13.7美元，收于每盎司2037美元，涨幅为0.68%。7月交割的白银期价上涨6.2美分，收于每盎司25.681美元，涨幅为0.24%。

美加息就此“刹车”概率颇大 年内降息尚无可能

自去年3月份以来，被称为“世界的央行”的美联储持续加息引发全球央行“加息潮”，各国经济被搅动得满城风雨。

自此，“加息潮”何时落幕一直是人们关心的话题。而这个问题，或许马上要有答案。

“虽然鲍威尔表示美联储尚未就是否停止加息作出明确决定，但很多分析人士认为此次加息很可能是此轮加息的最后一次，与我预期相同。同时，很多迹象已经显示出，加息的影响已经显示出来，在向目标迈进。”上海交通大学上海高级金融学院教授、前美联储高级经济学家胡捷向记者表示。

另外，值得注意的一点是，此次美联储联邦公开市场委员会（FOMC）的声明相比于此前3月份的声明，删除了“委员会预计一些额外的政策收紧可能是合适的”相关措辞，这也意味着本轮紧缩行动可能要步入尾声。

胡捷认为，美国的宏观经济表现支持暂停加息。通胀方面，美国劳工统计局的数据显示，美国3月CPI同比增长5%，已经是连续9个月下降。下降趋势开启之后，逐渐达到美联储2%的通胀目标是可能的。

欧美银行业危机，也被认为是促使美联储停止加息的一个因素。胡捷审慎地认为，美国银行业的零星暴雷让中小银行的放贷行为普遍变得更为谨慎，客观上已经起到了加息带来的压缩贷款量的效果。

加息的脚步停止之后，降息的步伐何时到来？在当天的新闻发布会上，鲍威尔表示，通胀仍然远高于目标水平，货币紧缩的全部影响需要时间才能体现出来。而鉴于我们认为通胀需要一些时间才能下降，因此降息还不合适。

在采访中，大多数专家们表示，年内出现降息暂无可能，最快也要到明年年初。周浩同样认为，考虑到核心通胀下移的速度会比较慢，目前来看年内降息的可能性不大。东吴证券首席宏观分析师陶川发文指出，美联储倾向于认为加够了，理由是信贷紧缩可以替代加息来抑制需求和通胀。但值得注意的是，当下通胀压力迟迟未解，本次暂停时间将长于历史平均。

美经济“类滞胀”状态仍将持续 “后加息”时代来临

一般来讲，加息的效应具有一定的滞后性，尽管加息结束，但高利率的持续仍将给经济继续起到降温的作用。

从正面来讲，虽然持续加息抑制了美国国内通胀率的上行趋势，转变为连续9个月的不断下跌。但负面影响也显而易见，加息延缓了经济的增长。

当地时间4月27日，美国商务部经济分析局公布的数据显示，美国2023年一季度GDP年化环比增长1.1%，大幅低于市场预期的2%，较去年四季度2.6%的增幅有所放缓，已连续两个季度放缓。

在通货膨胀率仍然很高和利率上升的情况下，美国第一季度经济增长下滑，增加了人们对今年晚些时候可能出现经济衰退的担忧。

胡捷告诉记者，经济“刹车”的另一个指标就是失业率。“虽然目前的美国失业率仍处于3.5%这样一个历史较低水平，但有迹象表明，失业率有逐渐上升的趋势，这给经济发展前景带来了阴影。”

另外，加息之后对于所有的资产的价值都有一个贬抑作用，特别是对于银行来说，它的固定收益类的资产，贷款或者债券的市值就下来了。这对银行的经营是构成压力的，要求银行对资产负债表进行更好的管理，如果做不好，便有可能出现之前的欧美银行业危机。

周浩告诉记者，“加息”的效应开始在更大范围显现并蔓延。美版“余额宝”的热销即是一个典型案例。银行存款开始流失并转向货币市场基金，在很大程度上也意味着整体资金成本开始上升。

如果美联储在短期内不采取降息，整体银行的负债成本上行也会持续，并可能到2024年年初甚至年中才会达到高点。换言之，美联储此前的快速加息对于银行来说可能是“假加息”，而未来美联储停止加息，银行却可能面临着“真加息”。

对于经济而言，利率的上行大概率会带来下行的压力，换言之，“后加息”时代并非意味着经济会很快重拾上行动能。美国经济的“类滞胀”状态仍可能持续。

（澎湃 潮新 中新）