香港交易所（港交所）19日在香港证券市场推出“港币-人民币双柜台模式”（双柜台模式）。业界专家指出，双柜台模式的推出为香港金融市场增添新动力，加速人民币国际化的有序发展，也让香港国际金融中心的地位更加稳固。

丰富人民币产品类别

据了解，目前已获批的双柜台证券共24只，其港币柜台成交占香港市场日均成交额约四成，另有9名交易所参与者出任双柜台庄家。香港交易所联席营运总监及股本证券主管姚嘉仁介绍，双柜台模式就是同一只股票分别有港币和人民币柜台，投资者可自由选择交易任何一个柜台。对于双柜台交易模式下港股上市公司股票，投资者可以用港币交易，也可以用人民币交易。

作为首批获指定在双柜台模式下，增设人民币柜台证券的香港上市公司之一，中银香港宣布，当日提供手机银行跨柜台股票交易服务，让客户可选择指定证券后灵活进行跨柜台交易，满足其不同的资金需要。

自2010年起，香港市场已陆续推出人民币债券、ETF、期货等140只人民币计价产品。双柜台模式正式推出后，加上获批准的双柜台证券，相关产品将超过160只，投资者在离岸人民币产品市场上拥有更多选择。

提升人民币柜台的流动性

“考虑到人民币和港元的汇率差异、市场流动性与投资者结构各有不同等因素影响，同一只港股在双柜台模式或会存在价差空间。”不过，复星财富高级副总裁、首席运营官蔡华接受记者采访时指出，港交所为此引入了庄家机制，即做市商模式，帮助引导更多股票从港币柜台转至人民币柜台，可以令双柜台之间的价差空间持续缩小，进而消减价差过大所带来的投机炒作风波与股价异动风险。

“双柜台模式最大的特点是庄家机制，即邀请一些大型的市场参与者，为人民币柜台担当庄家，或者说是做市商，为双边买卖提供报价服务。”姚嘉仁也认为，市场庄家的好处是收窄双柜台之间的价差，并且为人民币柜台提供持续的流动量，让投资者有买卖的对象。

提高香港人民币离岸中心地位

双柜台模式更是按下了人民币国际化的“加速键”。

在双柜台模式下，港交所将优化相关交易及结算安排，让投资者可以互换同一个发行人发行的港币柜台及人民币柜台证券。两个柜台下的证券属于同一类别证券，因此两个柜台的证券可以在不改变实益拥有权的情况下相互转换。

香港是全球最大的离岸人民币中心。香港博大资本国际行政总裁温天纳告诉记者，这次双柜台模式的设立，可以吸纳更多的资金投入港股市场，同时可以盘活在港流动的人民币资金，对人民币的国际化有非常好的提升作用。

香港金融管理局总裁余伟文表示，此举巩固了香港作为主要离岸人民币业务枢纽的角色，是香港发展多元化人民币计价产品的重要一步。

对于内地企业来说，双柜台模式同样具有重要意义。蔡华认为，双柜台模式既有助于不断改善港股市场内地企业的流通性和成交活跃度，又能加速内地企业与国际资本市场和治理标准的对接，提升竞争力，促进内地资本市场的国际化发展。同时，人民币国际化的不断发展也会大力促进内地资本市场的国际化。

（新华 中新）