本报讯 近日，天津城投债受到投资者追捧的消息引发市场热议。天津城投集团发行的“23津城建SCP052”于8月16日发行，认购倍数超过73倍，而前一天发行的“23津城建SCP051”认购倍数也超过了70倍。更早之前，于8月11日发行的“23津城建SCP050”认购倍数也达到了43倍。

天津城建超短融为何突然“一债难求”？东方金诚研究发展部高级分析师冯琳分析称，背后有两大政策性因素，一是7月24日中央政治局会议首提“一揽子化债方案”，对地方政府债务风险问题的解决释放了稳妥信号，缓解了市场对城投债务风险的担忧情绪；二是8月15日央行超预期降息，宽货币力度加大，推升债市做多情绪，10年期国债收益率顺利下破2.6%，这也为信用债发行利率的下行打开了空间。因此，近期城投债的抢配热潮并不仅仅局限在天津。

冯琳表示，对津城建的超短融来说，亦有其自身的一些积极因素：一是天津市近年在化解债务风险方面作为积极，债务负担得到一定缓释，而且前几日据市场传言，后续会有万亿再融资债发行以置换隐债，天津将是12个被重点支持的省市之一。二是天津城建是天津市规模最大的城市基础设施建设主体，级别为AAA级，主体资质相对较好，且业务区域专营性强，获得的外部支持力度较大。三是超短融期限短，流动性比较好，且在当前的低利率环境下，4.5%的票面利率对投资人来说票息优势明显，有较强的吸引力。

资金热捧城投债是否意味着“资产荒”又来了？冯琳认为，根本原因是供需失衡的加重。一方面，从需求端来看，宽货币取向明显而信贷需求不足，资金面非常宽松，投资者配债需求增加；另一方面，从供给端来看，利率债收益率持续走低，而在信用债中，地产债风险仍然比较高，安全性不足，城投债供给则受制于较为严格的融资监管政策，这导致债市兼具票息和安全性的优质资产供给不足。未来一段时间，宽货币取向还将延续，债市面临的资产荒局面或将持续。这意味着，城投债作为信用债中比较安全的类别，投资者配置热情高涨的行情可能还会持续一段时间。（澎湃）